외국계 증권사 투자의견 정리
▶ 코리안리(003690) - JP모건 : 투자의견 비중확대, TP 14,000원
- 특별한 배당 정책을 가지고 있지는 않으나 최근 매년 보너스 주식 등을 지급
- 당초 2005회계연도에 주당 250원의 현금 배당만을 기대했으나 추가 주식배당을 실시할 예정이어서 배당수익률이 타 손해보험 업체들보다 높은 2.5% 정도로 추정
▶ 태산엘시디(036210) - 도이치뱅크 :
- LCD TV 백라이트의 제조업체로 삼성전자의 7-2 라인의 주요 수혜업체로 회사측도 올해 매출 증가율을 60%로 예상
- 규모의 경제나 비용감축 효과와 평균판매가격 하락이 상쇄돼 올 영업마진은 한 자리수에 그칠 수 있으나 자기자본수익률(ROE)은 20% 이상을 목표.
- 시장 컨센서스 기준 주가수익배율 4.7배로 업종내 가장 낮은 승수를 기록중
▶ 팬택(025930) - 노무라 : 투자의견 중립 -> 매수, TP 7,850원
- 합병 시너지로 전망이 밝아짐
- 휴대폰 내수시장 회복에 따른 수혜를 입을 만한 포지션을 갖고 있는 가운데 1분기부터 흑전후 올해 견고한 수익 모멘텀을 기록할 것
▶ 삼성물산(000830) - CLSA : 투자의견 매수, TP 35,000원
- 실적 부진을 야기했던 해외 공사들이 마무리되면서 올해 영업이익이 3530억원으로 전년 대비 35% 늘어날 것으로 예상.
- 이러한 높은 이익 성장세가 주가 움직임을 견인할 것
- 비핵심자산의 정리 작업이 지속됨에 따라 순자산가치 대비 할인율도 점차 줄어들 것으로 관측.
▶ 삼성전자(005930)
* CLSA : 투자의견 매수, TP 895,000원
- 영업이익이 1분기중 바닥을 치고 급속한 회복 흐름을 탈 것
- 원화 강세와 낸드플래시 약세를 감안해 1분기 영업이익 전망치를 1조898억원으로 종전대비 23% 하향 조정
- 2분기 영업이익은 2조2296억원으로 증가하고 3-4분기 각각 2.75조-3.07조원으로 큰 폭 신장세를 전망
- 하반기 이익 개선 기대감과 국내 투자심리의 복귀로 삼성전자의 리레이팅이 가능
* JP모건 : 투자의견 중립, TP 620,000원
- 메모리 시장의 장기 전망에 대한 신중한 관점을 유지한 가운데 올해와 내년 영업이익 전망치를 각각 10%와 8% 낮춘 8.97조원과 9.84조원으로 제시
- 지난 하반기 이후 D램 시장의 구조적 공급 과잉이 지속되고 있고 낸드 시장도 주기적 하강 국면에 진입
- 이에 따라 실적에서 반도체가 차지하는 비중이 높은 삼성전자의 주가가 추가 상승하기 힘들 수 있음
- 시장의 공격적인 실적 전망과 목표주가 추정치가 낮아질 필요가 있고 메모리 산업의 주기성을 감안할 때 이익이 추가로 하락할 위험도 있음
- 주가가 56만~62만원 사이의 박스권 움직임을 보일 것
- 업황 턴어라운드가 빨라야 3분기에나 가능할 것으로 예상된다는 점에서 주가 회복에 시간이 다소 걸릴 것
▶ 코아로직(048870) - BNP파리바 : 투자의견 매수, TP 52,000원
- 주가가 과매도된 상태로 판단돼 절호의 매수 기회를 제공
- 1분기 및 연간 실적 전망이 여전히 견조하며 MAP 솔루션 부문이 올해 괄목할만한 성장세를 보일 것으로 기대
- 하반기에는 새로운 플랫폼 출시도 전망되며 최근 주가 하락을 이용해 비중을 확대할 것을 권고
▶ 삼성SDI(006400) - 씨티그룹 : 투자의견 매도, TP 116,000 -> 91,000원
- PDP와 모바일 출하량 감소 등을 반영해 1분기 영업이익 전망치를 종전대비 48% 내린 722억원으로 하향 조정
- 올해 영업이익 전망치는 29% 내린 3360억원
- 진입 시점을 찾는 것 보다 계속해서 비중을 줄여 나가는 것이 바람직
▶ 하이트맥주(000140) - 골드만삭스 : 투자의견 시장상회, TP 165,000원
- 진로 감자로 부터 유입될 현금유입 규모가 예상보다 적을 것으로 보여 이자비용 전망치를 소폭 상향 조정
- 따라서 올해와 내년 하이트 순익 예상치를 2% 가량 하향 조정하고 목표주가도 하향 조정
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