삼성전자, LG전자 2분기 휴대폰실적 점검...우리투자증권 : 삼성전자와 LG전자 2분기 휴대폰 실적: LG전자의 예상치 하향 조정 ● 수요 둔화와 재고대수 증가로 2분기 세계 휴대폰 출하대수는 1.7% 증가(QoQ)에 그칠 전망 2005년 2분기 세계 휴대폰 출하대수는 1분기 대비 1.7% 증가에 그친 1.75억대로 전망된다. 북미와 서유럽의 교체수요 둔화와 더불어 유통채널의 누적재고 증가에 따른 영향으로 당사는 판단한다. 특히 북미지역은 교체수요 부진이 두드러져 현재 휴대폰 재고비중이 가장 높은 지역으로 추정된다. 이에 따라 북미지역으로의 월별 휴대폰 수출액이 하락추세에 있다. 당사는 4월 13일의 리포트에서 밝혔듯이 중견 휴대폰 제조업체들의 Shout-out, M&A, 매각 등을 통한 공급능력의 감소와 이에 따른 휴대폰 누적재고대수의 의미있는 감소가 나타나는 시기를 2005년 3분기 이후로 예상하고 있다. 2005년 세계 휴대폰 출하대수 전망치를 기존의 전년대비 4.6% 증가한 7.1억대로 계속 유지한다. ● 2분기 삼성전자 휴대폰 출하대수는 2% 감소(QoQ), 영업이익률은 4.2%p 하락(QoQ) 전망 2분기 삼성전자 휴대폰 출하대수는 1분기대비 2% 감소한 2,400만대로 당사의 기존 예상치를 그대로 유지한다. 1분기 실적발표 때에 삼성전자는 2분기 휴대폰 출하대수를 1분기 수준으로 예상한다고 밝혔으나 이러한 예상치대비 2% 감소할 것으로 당사는 전망한다. 출하대수가 1분기 대비 2% 감소할 것으로 예상되는 요인은 1) 2분기 국내 휴대폰 시장규모가 1분기대비 23% 감소할 것으로 예상되는 점, 2) 세계 휴대폰 수요가 부진한 점, 3) 모토로라 등 해외업체들과의 경쟁이 예상보다 치열하게 진행되는 점 등에 근거한다. 2분기 삼성전자 휴대폰 부문의 영업이익률은 1분기대비 4.2%p 하락한 14.1%로 당사의 기존 예상치를 그대로 유지한다. 영업이익률이 하락할 것으로 예상되는 요인은 1) 경쟁심화에 따른 제품단가 하락압력, 2) 마아케팅비용과 연구개발비용의 증가, 3) 마진율 낮은 북미지역으로의 출하비중 증가 등이다. 이에 따라 2분기 삼성전자 휴대폰 부문의 매출액은 전분기대비 2.1% 감소한 4.47조원으로, 영업이익은 전분기대비 16.3% 감소한 5,499억원으로 전망된다. ● 2분기 LG전자 휴대폰 출하대수는 10.1% 증가(QoO), 영업이익률은 1.0%p 하락(QoQ) 전망 2분기 LG전자 휴대폰 출하대수는 1분기대비 10.1% 증가에 그친 1,222만대로 예상된다. 기존 당사의 예상치인 1,364만대 대비 10.4% 하회한 수치이다. 출하대수가 1분기대비 10.1% 증가에 그칠 것으로 예상되는 요인은 1) 유럽과 중국의 GSM 휴대폰 판매가 예상보다 부진한 점, 2) 2분기 국내 휴대폰 시장이 1분기 대비 축소될 것으로 예상되는 점, 3) 3G 휴대폰의 수요가 예상보다 부진한 점 등에 기인한다. 2분기 LG전자 휴대폰 부문의 영업이익률은 1분기대비 1.0%p 하락한 2.6%로 전망한다. 기존 당사의 예상치인 5.7% 대비 3.1%p 하회한 수치이다. 2분기 영업이익률이 하락할 것으로 예상되는 요인은 1) 경쟁심화에 따른 제품단가 하락압력, 2) ASP와 영업이익률이 높은 내수매출의 비중 감소, 3) 3G 휴대폰의 ASP와 영업이익률 하락 등이다. 이에 따라 2분기 LG전자 휴대폰 부문의 매출액은 전분기대비 6.0% 증가한 1.98조원으로 전망된다. 또한 영업이익은 전분기대비 26.3% 감소한 496억원으로 예상한다. ** 본 한경브리핑 서비스는 거래목적으로 사용될 수 없습니다. 또한, 정보의 오류 및 내용에 대해 당사는 어떠한 책임도 없으며, 단순 참고자료로 활용하시기 바랍니다.

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