하이록코리아(013030) - 수익성으로 말하다!...우리투자증권 ● 3분기 영업이익률은 7분기만에 최고치 경신 - 동사의 3분기 IFRS 개별 영업이익은 85억원(+31.5% y-y, +11.8% q-q)을 기록한 것으로 추정. 이는 시장 컨센서스(80억원)를 상회하는 수준. 이처럼 양호한 실적을 달성한 데는 원/달러 환율 상승이 주요한 원인으로 작용 - 영업이익률은 24.2%로 전년대비, 전분기대비 각각 0.9%p, 2.5%p 증가하며 고수익성 유지. 환율효과를 제외하더라도 영업이익률은 21%로 양호하다고 판단 - 동사의 4분기 매출액과 영업이익은 각각 418억원(+29.2% y-y, +18.1% q-q), 94억원(+35.9% y-y, +9.4% q-q)으로 예상돼, 실적은 빠르게 개선될 전망 - 회사의 가이던스에 의하면, 2012년 신규수주, 매출액, 영업이익은 각각 2,100억원(+17% y-y), 1,750억원(+21% y-y), 372억원(+14% y-y)으로 2012년 동사에 대한 기대감은 점차 고조될 전망. ● 주요 피팅업체와 동등한 경쟁력을 갖춘 하이록코리아 - 태광, 성광벤드 주가는 지난 10월 저점에서 각각 80.4%, 56.7% 상승한 데 반해 동사는 26.8% 상승하는데 그침. 일반적으로 동사의 주가는 주요 피팅업체들의 주가와 유사하게 움직인다는 점을 감안할 때 향후 동사의 주가상승 여력은 충분 - 동사의 밸류에이션(2012년 실적 기준 PER 8.1배)은 동종 피팅업체(평균 PER 14배)대비 절대적 저평가 수준. 동사의 높은 수익성, 신규수주 증가, 고른 제품분포 등을 고려했을 때 주요 피팅업체대비 저평가될 이유는 없다고 판단.

© 텐아시아, 무단전재 및 재배포 금지