[브리핑] 포스코켐텍(003670) - 홍콩/싱가폴 NDR summary: 안정적 사업구조 및 석탄화학사업 계획에 대한 투자자 관심 집중...우리투자증권

포스코켐텍(003670) - 홍콩/싱가폴 NDR summary: 안정적 사업구조 및 석탄화학사업 계획에 대한 투자자 관심 집중...우리투자증권

● 포스코 조강생산량 증가에 따른 견조한 성장능력 확인

- 포스코켐텍은 당사와 함께 5월 16~20일 홍콩/싱가폴 해외NDR에 참여

- 해외 regional fund를 포함한 여러 투자자들과의 미팅을 실시한 결과 지속적 고속성장에 놀라움을 표시하였으며, 향후의 growth momentum을 이어갈 구체적인 방안에 대한 높은 관심 표명

- 포스코켐텍은 내화물, 로재 정비 및 시공, 생석회 그리고 화성공장 위탁운영에 따른 콜타르 및 조경유 판매까지 흔치 않은 사업 포트폴리오를 보유하고 있으며, 이번 NDR은 회사에 대한 투자자들의 이해도를 한층 높이는 계기로 작용

● 석탄화학사업 추진에 대한 세부적 성장 전략 제시

- 포항/광양제철소 화성부산물 중의 하나인 콜타르를 기반으로 흑연 전극봉 및 2차전지 음극재 등 신규 성장아이템 개발에 대한 로드맵 제시

- 궁극적으로 원료 기반의 고부가가치 아이템 사업을 계획하고 있으며, 투자자들의 주된 관심은 석탄화학사업 value chain 확보에 대한 구제적인 방안

- IR은 석탄화학사업 value chain 확보를 위해 지속적인 R&D 투자와 필요에 의한 M&A 등 기술력 확보에 총력을 기울이는 의지 표명

● NDR 주요 Q&A

- Q. 향후 화학사업 비중이 커지면 상대적으로 낮은 마진으로 인해 회사 전체 마진이 낮아지는 것이 아닌지?

- A. 현재는 위탁운영에 따른 유통마진만 인식이 되지만, 이러한 원재료 자가소비를 통한 흑연소재 및 음극재 생산을 할 경우 현재 영위하고 있는 그 어떠한 사업부문보다 취할 수 있는 마진의 폭이 크다고 볼 수 있음.

- Q. OCI와의 판매계약 만료 시점은?

- A. OCI와의 콜타르 및 조경유 판매계약은 2013년까지이며, 2014년 부터는 100% 포스코켐텍에서 자가소비용으로 사용할 예정.

- Q. 로재 정비 및 시공에서의 경쟁력은 무엇인지?

- A. 다양한 업종의 산업로에 대한 국내 최고 시공기술력 및 최대 시공 경험을 보유하였고, 각 분야별 기술 자격자를 500여명을 보유 하는 등 인적자원이 경쟁력이라 할 수 있음.

- Q. 주식 유동비율이 매우 낮은데 개선 방안은 없는지?

- A. 주식 유동비율이 낮은 것은 최대주주인 포스코(60%)와 포항공대(5%)를 제외한 나머지 35%만 거래가능하기 때문. 회사측에서도 거래 활성화를 위한 방안을 모색 중이지만, 아직 대주주의 지분 부분 매각 의지 등 확실히 결정된 사항은 없음.

- Q. 2014년부터 본격적인 석탄화학 사업 진출에 따른 CAPEX 소요 수준은?

- A. 2011년 CAPEX 827억원 등 2012년까지의 CAPEX는 내부 자금으로 충당 될 것으로 예상. 하지만, 2013년에는 석탄화학사업 관련 본격적인 투자가 단행되어야 하므로 외부 자금조달 필요할 것으로 예상.

- Q. 석탄화학사업 관련 기술 확보는 어떠한 경로를 통해 진행할 것인지?

- A. LS엠트론 2차전지 음극재 사업부를 인수(39억원)하는 등 필요에 의해 M&A 및 R&D 투자를 지속적으로 진행할 것이며, 석탄화학에 기술력을 확보하고 있는 업체와의 JV를 추진중임.