주성엔지니어링(036930) - 예상치 상회한 3분기 실적...동양증권 - 투자의견 : Buy - 목표주가 : 16,000원 * 태양광 사업부가 3분기 실적 견인 동사의 3분기 매출액은 전분기 대비 113% 증가한 664억원, 영업이익은 58억원으로 흑자전환하. 당초 키코 손실로 인해 적자가 지속될 것으로 예상되었던 순이익도 외환환산이익의 증가로 인해 흑자 전환. 3분기 동사의 매출액 증가는 태양광 사업부가 견인. 동사는 상반기 두건의 JV를 설립하였고 3분기부터 태양광 장비 공급을 시작. 2009년 상반기까지 관련 장비의 지속적인 공급이 예상되며 추가적인 JV설립이 예상됨에 따라 향후 동사의 성장성에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 판단. 기준환율 1,187.7원으로 3분기 동사의 키코 손실은 74억원이었던 것으로 추정. 최근 1,400원 후반까지 치솟았던 환율이 하향 안정세를 보이고 있기 때문에 4분기 동사의 키코 손실은 3분기 대비 감소할 것으로 예상. * 글로벌 경기 둔화에 따른 영향 피해갈 수는 없는 상황 3분기 실적과 달리 동사의 4분기 실적은 당초 예상치를 하회할 것으로 전망. 이는 1) 반도체, LCD 업황의 극심한 부진으로 인해 자금조달에 어려움이 있는 업체들이 예정되어있던 제품 공급을 2009년 상반기로 이연시켰기 때문. 2) 더불어 태양광 JV으로의 제품 공급도 2~3개월씩 지연될 것으로 전망. 그러나 이는 글로벌 경기 둔화로 인해 불가피한 일이며 단지 이월되는 것이기 때문에 동사에 미치는 영향은 제한적일 것으로 판단. 동사의 4분기 매출액은 전분기 대비 38% 감소한 410억원, 영업이익은 -23억원으로 재차 적자전환될 것으로 전망. * 투자의견 BUY, 목표주가 16,000원 유지 동사에 대한 투자의견 BUY, 목표주가 16,000원을 유지. 최근 반도체 업황의 극심한 부진으로 인해 동사의 주력 사업부의 실적도 부진한 상황. 그러나 2008년 하반기 적자를 피하기 어려운 여타 반도체 장비 업체들과 달리 동사는 태양광 사업부의 성장을 바탕으로 안정적인 실적을 기록할 것으로 예상. 태양광 사업부의 성장과 더불어 향후 반도체 CAPEX Cycle 도래 시 동사의 실적 개선은 매우 클 것으로 예상되기 때문에 동사에 대한 긍정적인 관점을 유지.

© 텐아시아, 무단전재 및 재배포 금지