[손해보험] 2분기 실적 Preview: 전년동기대비 합산수정순이익 +3% 증가, 이익모멘텀 감소...대신증권 - 투자의견 : Buy (매수, 유지) * 2분기 실적 Preview: 전년동기대비 합산수정순이익 +3% 증가할 것으로 전망 유니버스 5사의 2분기 합산 수정순이익은 yoy +3% 증가, qoq -28.2% 감소한 336십억원을 시현할 것으로 전망된다. 수정순이익의 전기 대비 대폭 감소할 것으로 전망하는 이유는 1) 일시적으로 낮아졌던 자동차보험 손해율이 상승하여 보험영업이익이 재차 적자전환 될 것으로 전망되며 2) LIG생명보험 매각이익 등 전기에 발생했던 일회성 투자수익으로 투자영업이익이 qoq -10.8% 감소할 것으로 전망되기 때문이다. 하지만 실적개선 추이는 2분기에도 이어질 것으로 판단하는데 투자영업이익의 yoy -0.9% 감소에도 불구하고 합산비율이 yoy 0.6%p 개선될 것으로 전망되기 때문이다. * 투자의견은 비중확대 (Overweight)유지하지만 종목 별 목표주가는 하향조정 손해보험업종에 대한 투자의견을 비중확대(Overweight)로 유지한다. 투자의견을 비중확대로 유지하는 이유는 1) 최근 주가 급락으로 Earnung Momentum 감소가 주가에 이미 반영되었다고 판단되며 2) 경기둔화에 따른 손보산업의 위축이 과거에 비해 완화된 수준으로 진행될 것으로 전망되기 때문이다. 그리고 3) 자동차 손해율 상승구간에서의 경기둔화는 보험영업이익의 감소를 일부 지연시킬 것으로 전망되기 때문이다. 손해보험산업에 대한 투자의견을 비중확대로 유지함에도 불구하고 종목별 목표주가를 하향조정하는 이유는 1) 경기둔화에 따른 보험수요 감소로 신계약성장률과 운용자산증가율을 하향조정했으며 2) 최근 주식시장의 침체와 전일 금통위의 75bp 금리인하에 따라 투자수익률은 하향조정했기 때문이다.

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