디아이씨(092200) - 2008 New face...동양증권 - 투자의견 : Buy - 목표주가 : 10,000원 ● 현대차, 두산인프라를 양대 납품처로 하는 금속정밀가공 업체 자동차용 엔진, T/M 및 지게차용 T/M, D/A등을 위한 정밀기계부품 가공/조립에 특화된 업체이다. Motorcycle 엔진, T/M사업까지 포함하여 3개의 주력 사업부로 연간 매출액 3,000억원을 가시권에 둔, 총자산 1,680억원(2008년 3월말 기준) 규모의 중견 부품업체로, 현대자동차그룹, 두산인프라코어, 미국의 Harley Davidson (A/S) 부품에 주력하고 있다. ● 세 가지 growth factor 자동차부품이 전체 매출액의 58%(2007년 기준)를 차지하는 가운데, 자동차용 정밀기계부품의 낮은 수익성까지 감안하면, 직감적으로 최근 자동차업종에 대한 불안한 성장환경이 디아이씨에게도 한계로 인식될 수 있다. 하지만, 다음 세 가지 뚜렷한 성장요인이 디아이씨의 전반적인 사업구조 변화와 더불어 큰 폭의 성장을 담보하고 있어 차별화된 시각을 유도하고 있다. 디아이씨는 ①지게차에서 굴삭기로, 한국 본사의 중장비부품 사업 확대가 적극적으로 전개되고 있으며, 또한 ②중국법인을 통해 신규로 추진되는 지게차 부품사업은 한국 전체 사업에 버금가는 규모로 계획되고 있다. 여기에 ③지난 1분기 인수한 Harley Davidson 용 A/S부품 유통업체, GMG를 통한 다양한 사업기회가 디아이씨 기업가치 급성장 잠재력으로 평가되는 상황이다. 안정적인 자동차부품 사업을 기반으로, 신규 굴삭기 부품시장 참여, 적극적인 중국시장 대응, motorcycle용 A/S유통 사업 참여 등에 따라 향후 3년간 매우 뚜렷한 긍정적 변화가 예상된다. ● 亂世에 명쾌한 성장논리를 확보한 new face 불안정한 거시변수에 발목이 잡힌 자동차업종내, 상대적으로 보다 명쾌한 성장요인으로 차별화가 가능한 신규 전략종목으로 접근하기에 충분히 매력적이라 판단된다. 목표주가 10,000원에 투자의견 Buy를 제시한다.

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