[브리핑] 외국계 증권사 투자의견 정리

외국계 증권사 투자의견 정리

◎ 한국증시 - 골드만삭스
- 삼성전자와 국민은행을 7월 유망종목으로 편입한 반면 우리금융과 두산중공업에 대해선 신중한 접근을 조언
- 7월 코스피 지수는 최근의 낙관적인 투자심리를 2분기 실적을 통해 검증하면서 1750선 근처에서 오르내릴 전망
- 긍정적인 이익 성장 모멘텀이 구경제 관련주에서 소비 및 일부 기술주로 확산될 것으로 예상한 가운데 시장에 대한 강세 전망을 유지
- 대내외 매크로 환경이 여전히 주식시장에 양호한데다 실적이 늘어나면서 주가 상승을 견인할 것
- 실적이 뒷받침된 소비주나 기술주의 비중을 늘릴 필요
- 2분기 실적과 더불어 올해 주당순익 전망 수정치와 미국의 주요 경제 지표, 중국의 긴축 여부, 유가 및 환율 등이 주요 변수
- 견조한 실적 전망에도 불구하고 최근 주가가 크게 조정을 받은 종목에 주목
- 유망 종목 : 삼성전자, 국민은행, 한진중공업, 쌍용차, LG텔레콤, LG화학, S-Oil
- 단기적으로 조정 압박에 시달릴 종목 : 우리금융, 두산중공업, 하이닉스, 기아차, SK텔레콤, 포스코, 삼성SDI

▶ 현대제철(004020) - 맥쿼리 : 투자의견 시장상회, TP 46,000원 -> 66,000원
- 2분기 영업이익이 전년동기대비 16% 증가한 2040억원으로 예상치를 넘을 것으로 추정
- 여기에다 중국 정부의 철강수출관련 규제 효과가 점차 나타나고 있고, 중동 건설붐의 수혜를 받을 것으로 예상
- 국내 건설시장 전망도 좋은데다 전략적 제휴 모색으로 고로투자에 대한 불확실성이 해소될 것으로 예상

▶ 하이트맥주(000140) - CLSA : 투자의견 매수 -> 시장상회, TP 131,000원
- 소주재고 증가가 에 부담 요인이 될 수 있음
- 맥주 시장은 호조세를 나타내고 있지만, 진로의 매출이 예상보다 빠른 속도로 감소
- 출하량 기준으로 지난해 진로의 소주 시장 점유율이 2005년과 비슷한 수준을 유지했지만 지나친 마케팅 경쟁으로 재고가 큰 폭으로 증가
- 기존 재고를 처리하면서 올해 소주 시장이 6.4% 성장했음에도 불구하고 출하량은 2.5% 감소
- 국내뿐 아니라 일본 소주 시장에서도 고전이 예상되어 진로의 실적 전망을 하향 조정
- 이에 따라 하이트맥주의 순익도 당초 전망치보다 6% 정도 감소

▶ 현대차(005380) - 도이체방크 : 투자의견 보유, TP 80,000원
- 내수판매 호조를 감안해 목표가를 상향조정
- 인기모델인 '아반떼'와 '그랜저', 신모델 '그랜드 스타렉스'의 판매 호조로 6월 내수판매가 전년동기대비 13.4% 증가, 기존 예상치를 초과
- 시장점유율도 5월 51.3%에서 6월 53.2%로 확대
- 향후 2~3개월동안 경쟁업체들의 신차출시가 예정돼 있지 않은 반면 현대차는 'i30' 등의 신차출시가 계획돼 있어 50%가 넘는 점유율을 유지할 것으로 전망

▶ 현대모비스(012330) - 노무라 : 투자의견 매수, TP 106,000원
- 공장 방문 결과 모비스의 펀더멘털이 여전히 견조하며, 핵심 경쟁력을 기르기 위한 장기 전략이 순조롭게 진행되고 있음을 확인
- A/S 사업의 마진 강세가 지속될 것으로 기대
- 원화강세 등의 영향으로 2분기 순익은 전년 동기 대비 11% 줄어들 것으로 예상되나 하반기엔 강한 이익 성장이 기대됨
- 모비스의 2분기 순익 증가율이 158%에 달할 것으로 추정
- 자동차 부품 업종에 대한 밸류에이션 상승과 더불어 모비스도 재평가를 받을만함

▶ LG화학(051910) - 맥쿼리 : 투자의견 시장상회, TP 81,000 -> 92,000원
- 2분기 실적 전망이 좋다
- 정보전자소재 부문과 석유화학 부문의 PVC 호조를 반영해 2분기 매출과 영업이익 전망치를 각각 2조4000억원과 1580억원으로 기존대비 0.4%와 8.4% 상향조정
- 정보전자소재 부문이 예상보다 빠르게 턴어라운드하면서 성장 동력으로 작용할 것이며, 석유화학과 산업재 부문도 견조

▶ KT&G(033780) - 모건스탠리 : 투자의견 비중확대, TP 86,000원
- 올해 배당 수익이 한층 더 늘어날 수 있을 것으로 전망
- 회사측이 신탁을 통해 보유 중이던 자사주 300만주를 국내 중장기 투자자에게 매각키로 함에 따라 추가적인 현금 배당이나 자사주 매입
을 기대
- 회사측이 특별배당보다는 자사주 매입에 무게를 두고 있으며, 빠르면 10월쯤 시행될 가능성
- 당초 6.4%로 예상했던 올해 이익 환원율(배당+자사주 매입·소각)을 8.5%로 상향조정
- 이번 신탁 자사주 매각이 KT&G의 주주친화 정책을 다시 한번 확인시켜주고 있음

▶ 피앤텔(054340) - 씨티그룹 : 투자의견 매수 -> 보유, TP 14,500원
- 최근 주가 상승으로 긍정 요인이 대부분 반영
- 지난 5개월간 주가가 56% 급등한데다 코스피 대비로도 34% 더 올랐다는 점에서 추가 상승 여력이 제한적
- 다만 긍정적인 현금 흐름과 주주친화적인 배당정책, 크게 고평가돼 있지 않은 밸류에이션 등이 하방 경직성은 제공해줄 것으로 예상
- 중소형 기술주 중에선 향후 3년간 이익 모멘텀이 더 매력적이고 고객 기반이 다각화된 심텍으로 갈아탈 것을 권고

▶ 하나투어(039130) - JP모건 : 투자의견 비중확대, TP 110,000원
- 2분기 실적은 예상치를 소폭 밑돈 것으로 보이나 이익 모멘텀이 확대되기 시작
- 매출은 예상했던 수준이나 2분기 순익이 컨센서스 전망치를 8% 가량 하회할 것
- 6월 실적은 양호, 7월 예약이 전년 대비 50% 가까이 늘어난음
- 올해와 내년 매출 전망을 상향 조정.