[LCD장비산업] LCD장비산업의 실적 회복 시기, 2008년으로 지연...우리투자증권 ● LG필립스LCD, 공시를 통하여 5.5G 투자계획 철회와 차세대 투자계획 추진 발표 LG필립스LCD는 6월 1일 공시를 통하여 5.5G 투자계획 철회와 차세대 투자계획 추진을 발표하였다. 금번 공시는 2007년 국내 LCD장비시장 규모의 축소가 불가피하다는 점에서 장비업체에게는 단기적으로 부정적인 영향을 미칠 전망이지만, 2008년 장비시장 규모 증가 폭이 크다는 점과 장비업체의 수익성이 상승할 수 있다는 점에서 장기적으로 긍정적인 영향이 있다고 판단한다. ● 부정적인 측면: 단기적으로 2007년 장비시장 규모 축소 불가피, 장비 국산화율 하락 긍정적인 측면: 8G 투자 진행시 장기적으로 수주규모 증가와 수익성 상승 전망 LG필립스LCD의 금번 결정은 국내 LCD장비산업에 있어서 단기적으로 부정적인 영향을 미칠 것으로 판단되고, 그 내용은 다음과 같다. 1) 5.5G 투자계획 철회로 LG필립스LCD에 대한 매출 의존도가 높은 장비업체의 2007년 성장 정체가 예상되고, 5.5G 장비를 위해 투입한 개발비 회수가 힘들어져 수익성 악화가 우려된다. 2) 8G 투자 진행시 장비 국산화율은 소폭 하락할 가능성이 높다. 국내 장비업체의 경우 8G 장비에 대한 경험이 부족하기 때문에 세대가 올라갈수록 기술장벽이 높은 장비의 경우 5.5G에서 기대했던 만큼의 국산화율은 기대하기 힘들 전망이다. LG필립스LCD의 차세대 설비 투자는 8G가 될 것으로 당사는 예상하고 있고, 투자집행시기는 2008년 하반기가 될 전망이다. 이는 장기적으로 국내 LCD장비산업에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 판단하며, 그 내용은 다음과 같다. 1) 8G 투자 진행시 장비 국산화율의 소폭 하락에도 불구하고, 절대적인 수주 금액은 크게 증가할 전망이다. 월 유리기판투입량을 60K로 가정할 경우 전체장비투자규모는 8G($2,111백만)의 경우가 5.5G($983백만) 대비 2배 이상이 될 전망이고, 장비업체에 따라서는 2008년 8G에 대한 장비수주 규모가 5.5G를 가정한 경우 보다 2배 이상으로 증가할 가능성이 있다. 2) 8G 투자 진행시 장비업체의 수익성은 5.5G를 가정한 경우 보다 다소 상승할 가능성이 높다. 5.5G 장비의 경우 5G와 6G 장비에 대한 reference가 많이 축적되어 있어 장비가격 결정이 다소 타이트하게 진행될 것으로 우려되었지만 8G 장비의 경우 신모델 개념을 내포하고 있어 장비업체에 따라서는 효율적인 개발비 투자와 경쟁력 있는 원가를 갖출 경우 오히려 수익성이 상승할 가능성이 높은 것으로 판단된다. ● 업종 Top pick으로 DMS 추천 전세계적으로 15개에 이르는 고객사를 확보하고 있고, 매년 해외수출비중 70%를 유지하고 있는 DMS를 업종 top pick으로 추천한다. 전세계 시장점유율 1위를 유지하고 있는 LCD glass cleaner를 포함하여 wet 장비에서 경쟁력을 갖추고 있는 동사는 LG필립스LCD 뿐만 아니라 대만과 중국의 주요 패널업체를 고객으로 확보하고 있어 매출변동성 위험이 타장비업체 대비 낮은 것으로 판단된다. 2007년은 대만 AUO와 CMO의 7.5G 추가 투자가 예정되어 있고, 2008년 LG필립스LCD의 8G 투자가 예상되어 동사의 지속적인 장비수주 모멤텀이 전망된다.

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