[반도체] Valuation과 불확실성(Uncertainty)...한국투자증권 ● 반도체 업종 최근 추가 조정요인 1) DRAM 가격 하락추세 지속 우려감 2) NAND플래시 호조이나, 06년 공급증가 우려감 ● 가격조정에 대한 우려감의 요인은 1) 전세계 금리인상 -> 소비위축 2) 원화절상 우려감 3) 허리케인 영향 -> 소비위축 ● 반도체업종 펀더멘탈은 개선중 1) 삼성전자, 하이닉스반도체 실적 예상치 상회/부합 2) 재고 안정적인 상태 유지(개선) 3) 가격조정 속도보다, 원가 개선 속도가 빠름 4) NAND플래시 고집적화, 선두업체에 유리한 위치 ● 한국 반도체업체들 영업이익률 20-30%대 Vs. 경쟁업체 한자리수(마이크론 3%) - 06년 기준 PER는 상대적으로 60% 수준에 그침, PBR은 ROE와 연동 40%대 할인 - 전세계 DRAM시장의 45%, NAND플래시메모리시장의 65-70%를 점유하는 반도체업종에 대한 시장 선도적인 지위 는 저평가되고 있는 상태 - Valuation상 매력도 확대, 조정기간중 비중확대 권고 ** 본 한경브리핑 서비스는 거래목적으로 사용될 수 없습니다. 또한, 정보의 오류 및 내용에 대해 당사는 어떠한 책임도 없으며, 단순 참고자료로 활용하시기 바랍니다. ⓒ 한경닷컴, 무단 전재 및 재배포 금지

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