LG(003550) - 전고점 돌파 가능성 타진 ; 긍정적...대신증권 - 투자의견 : BUY(매수, 유지) - 목표주가 : 113,000원 (24.2% 상향) * 투자의견 매수 유지, 목표주가 113,000으로 상향(+24.2%) LG에 대한 투자의견은 매수로 유지하나 목표주가는 113,000원으로 24.2% 상향 조정한다. 목표주가를 상향하는 주요 근거는 1) 2007년 11월의 LG포트폴리오가치가 2010년 8월 23일 현재 60.4% 상승한 반면 같은 기간의 LG 주가는 오히려 0.7% 하락하여 최근 주가상승에도 불구하고 포트폴리오가치를 충분히 반영하지 못하고 있으며, 2) 2010년 8월 23일 현재 26.4%로 산출되는 할인율 수준은 전 고점의 할인율 11%와 비교하여 축소가능성이 여전히 존재한다는 점, 3) 역대 최고수준의 NAV 수준을 지속적으로 시현해 가는 동사의 추세를 반영하여 Valuation상에 고려하였던 할인율을 30%에서 20%로 상향조정하였기 때문이다. * 전 고점과 비교시 Portfolio LG 60.4% 상승했으나 LG주가는 0.7% 하락 자회사의 가치상승으로 LG의 지분가치도 최근 꾸준히 상승하였으나 LG의 주가가 가장 높았던 지난 2007년 11월 이후의 가치변동을 분석해 보면 아직 미치지 못한다. 자회사포트폴리오의 가치는 KOSPI가 2,085P였던 지난 2007년 11월 이후 60.4% 상승하였으나 LG의 주가수익률은 -0.7%로써 아직 충분히 회복하지 못하고 있는 상황이다. 최근 주가의 꾸준한 상승과 전고점 탈환 후 물러선 2010년 8월 23일의 주가흐름으로 추가적인 상승에 대한 의문이 존재할 수 있다. 그러나 NAV의 상승폭이 60%를 상회한다는 사실은 전고점에서 형성되었던 포트폴리오가치와는 의미하는 바가 다르다고 판단한다. 향후 지분가치가 추가로 상승할 수 있을 것으로 판단하는 이유는 여기에 있다. 최근 주가의 상승으로 할인율 수준은 26.4%로 꾸준히 축소되고 있으나 2007년 11월 기준의 NAV 대비 할인율은 11% 수준이었다. 최근의 상승추세와 NAV의 증대를 고려하면 추가적인 상승에 더욱 무게가 쏠린다고 판단한다.

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