대진디엠피(065690) - 쌍발엔진 불을 뿜다...하나대투증권 - 투자의견 : BUY - 목표주가 : 15,000원 * 목표주가 15,000원 및 투자의견 ‘BUY’ 제시. 대진디엠피에 대해 투자의견 BUY와 목표주가 15,000원을 제시하며 분석을 시작한다. 목표주가 15,000원은 Sum-of-Parts 방식을 적용하였으며, 프린터 부문은 2010년 예상 실적에 국내 프린터관련업체 평균 PER 7.3배를 적용하였으며, LED 부문은 2010년 예상 실적에 국내 LED업체 평균에서 30% 할인한 PER 13.4배를 적용하였다. 투자포인트는 1) 프린터 부품부문의 확실한 고객 기반 및 고객 내에서의 1st Vendor 위치 확보로 안정적이고 우수한 실적 시현, 2) 향후 LED 조명시장의 폭발적인 성장이 예상됨에 따라 동사의 LED 조명 매출성장에 대한 기대감, 3) PER이 5배 수준에 불과할 정도의 저평가 매력을 보유하고 있다라는 점이다. * 일석이조 – 프린터의 안정성과 LED 조명의 성장에 대한 기대. 동사가 지속적인 실적 성장을 보여줄 수 있는 기반은 프린터 부품과 LED 조명이다. 동사의 프린터 부품은 삼성전자의 레이저 프린터 성장전략과 시장점유율 확대, 신규모델 출시로 인해 납품 수량이 연간 30% 이상 증가함에 따라 연평균 25% 수준의 매출성장세와 고수익성을 유지할 전망이다. 또한 2009년부터 향후 3년간 3배 이상 성장할 것으로 전망되는 LED 조명시장에서 동사의 LED 사업부는 과거 3년간 프린터 사업부의 평균 성장률인 10.9%보다 3배 정도 높은 매출성장세를 보여주고 있으며, 매출액은 08년 124억원에서 10년 293억원으로, 향후 4년간 평균 30%의 매출 성장세를 시현할 것으로 기대된다. * 실적과 저평가매력 겸비. 삼성전자 프린터 부문의 적극적인 시장점유율 확대로 인한 물량증가 및 신모델 출시와 LED 조명부문의 꾸준한 성장세에 힘입어 2009년 매출액 787억원에서 2010년은 1,009억원, 2011년은 1,301억원으로 평균 28% 수준의 성장세를 유지할 것으로 보이며, 영업이익률도 20% 수준을 유지할 것으로 보인다. 한편, 2010년 EPS growth는 42.4%임에도 불구하고 PER은 5.3배에 불과하여 과거 5년 평균 Historical PER 9.6배, 동종업체 평균 PER 13.3배보다 낮아 저평가 매력이 물씬 풍긴다.

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