대한항공(003490) - 2010년 사상 최대 영업실적 달성 전망...우리투자증권 - 투자의견 : Buy - 목표주가 : 84,000원 (상향) ● 투자의견 Buy 유지, 목표주가 84,000원으로 상향 조정 - 대한항공에 대해 투자의견 Buy 유지, 목표주가 84,000원으로 상향 조정. 동사는 중장기 고성장성을 확보한 프리미엄 항공사로 운송업종 내 Top pick으로 제시 - 투자포인트: 1) 2010년 항공수요 급증세 전망 2) 환율, 유가의 하향 안정화로 수익 개선 3) 대체 휴일제 및 한/중 비자면제 추진 4) IT제품 수출 호조와 인천공항의 환적화물 급증세 5) 인천공항의 동북아 허브화로 동사의 수혜 폭 확대 - 목표주가 상향 이유는 영업실적 상향 조정과 베타 값을 1.2에서 1.1로 변경. 고성장성을 감안한 프리미엄 부여 가능. 현주가 대비 43.3% 상승 여력 확보 ● 향후 5년간 연평균 매출액증가율 9.1%, 영업이익증가율 62.2% 예상 - 2010년, 2011년 매출액은 기존 추정치 대비 각각 3.7%, 4.6%, 영업이익은 각각 20.1%, 24.2% 상향 조정. 향후 5년 간 연평균 매출액증가율은 9.1%, 영업이익증가율은 62.2% 예상. 2010년, 2011년 영업이익률은 각각 6.4%, 8.4%, EPS는 각각 8,730원, 9,004원 등으로 고수익 달성 전망 - 2010년 매출액 10조 3,659억원(10.3% y-y), 영업이익 6,675억원(400.5% y-y) 추정. 2010년 수익 급증세로 동사 주가의 최고가 경신 가능성 확대 ● 2009년 4분기 영업이익은 1,540억원 달성 - 2009년 4분기 매출액 2조 5,783억원(-4.9% y-y), 영업이익 1,540억원(580.9% y-y) 달성. 경기침체에도 불구하고 전반적으로 양호한 영업실적 기록 - 4분기 부문별 매출액은 국내여객 1,211억원(-21.0% y-y), 국제여객 1조 2,409억원(-10.8% y-y), 화물 9,422억원(22.0% y-y). 총영업비용은 2조 4,242억원(-9.9% y-y), 연료유류비는 7,854억원(-22.2% y-y)으로 급감

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