SK케미칼(006120) - 부작용을 현격하게 개선시킨 천연물 신약 SOTB-07 국내 임상 2상 단계 진입...동양증권 - 투자의견 : Buy - 목표주가 : 119,000원 ● 부작용을 현격하게 개선시킨 천연물 신약 천식 치료제 SOTB-07 국내 임상 2상 단계 진입 동사는 천연물 신약 천식 치료제 SOTB-07에 대한 국내 임상 2상 단계에 진입하였으며, 이르면 2012년경 제품 출시가 가능할 것으로 전망됨. 인후의 감염, 통증, 기침 등 호흡기 질환에 주로 사용된 산두근의 약리 작용에 주목하여 후보물질 도출을 통한 전임상 단계 진행을 통해 천식의 다양한 발생기전을 차단함으로써 천식을 억제하며 장기 복용에도 부작용이 없는 SOTB-07을 개발하여 04년에 이미 특허를 출원한 바 있음. 특히 천연물 제제는 R&D 기술력의 진입장벽이 높고, 부작용이 제한되는 특성을 지니고 있으며, 초기 시장에 불과하여 국내 제약사들에게 바이오 의약품과 더불어 블루오션 영역으로 평가받고 있다는 점을 고려할 때, 동사의 천연물 신약에 대한 우수한 R&D 기술력에 대해 주목할 필요가 있음 국내 천식 치료제 시장은 연간 14%씩 성장하고 있으며, 규모는 09년 기준 1,800억원에 달하고 있음. 80년대 부작용이 심한 경구용 스테로이드제제가 주요 처방으로 사용된 이래 90년대 들어 부작용을 개선시킨 흡입용 스테로이드제제와 흡입용 지속성 베타 2 항진제의 복합제가 표준 치료법으로 사용되고 있으나, 현재까지 부작용을 없앤 완전한 치료제는 전무한 상황임. 특히 천식은 환경오염 속도에 따라 지속적인 증가세를 나타내고 있는 대표적인 알러지성 질환이며, 07년 기준 국내 천식 환자는 239만명에 달하고 있음. 이에 따른 경제적 부담도 연간 2.5조원에 달하고 있으며, 치료 가능한 의약품이 존재하지 않아 블루오션 시장으로 여겨지고 있음 동사의 SOTB-07은 부작용을 현격하게 개선시켜 안전성을 강화한 천연물 신약이라는 점에 있어 상대적으로 높은 경쟁력을 가질 것으로 판단됨. 또한, 동사는 이미 은행잎제제 기넥신 판매를 통해 국내에서 천연물 제제에 대한 높은 브랜드 및 판매망을 형성하고 있어 SOTB-07이 제품화될 2012년경 블록버스터급 수준인 100억원에 달하는 매출 발생이 가능할 것으로 전망되어 New Growth Engine이 될 것이라 판단됨. 더불어 천연물 신약 치매 치료제에 대한 임상 3상 단계도 진행하고 있어 큰 관심을 가지고 지켜볼 필요가 있음 ● 투자의견 Buy 및 적정주가 119,000원 유지 실적 모멘텀, 파이프라인의 가시성 증대 및 재무구조 개선 등 다수의 투자포인트 고려

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