[B2B] Winners take all!...현대증권 - 투자의견 : Overweight(initiate) 기업간 전자상거래(B2B) 솔루션인 신용인증서비스 분야 1위 업체인 이크레더블(092130,KOSDAQ)과 e-마켓플레이스 1위 업체인 이상네트웍스(080010,KOSDAQ)에 대하여 투자의견 BUY, 적정주가 55,000원 및 13,500원을 제시하며 커버리지를 개시함. 기업간 전자상거래 특징 : 기업간 전자상거래(B2B)의 특징은 제조업자 스스로가 전자상거래의 주체가 되는 경우가 많다는 것임. 즉, 구매자 및 판매자 중심형 거래의 비중이 높다는 점에서 아직 대기업을 중심으로 한 자체적인 조달업무 또는 판매망으로의 공급과 관련한 전자상거래의 비중이 높음. 반면, 중개자 중심형은 전체 규모에 비해 아직 작은 수준이지만 그 비중이 증가하고 있으며, 전자상거래가 확대되고 전문화됨에 따라 향후에도 증가세는 지속될 전망임. 국내 e-마켓플레이스의 전망이 밝은 이유: 국내 총 전자상거래 규모는 2008년 629조원을 돌파하였으며, 이 중 89%가 기업간 전자상거래로서 2001년부터 연평균 22%의 성장률을 보이고 있음. 이는 우수한 IT인프라와 전자상거래 보증제도의 활성화가 가장 주된 요인임. 특히 전자상거래 보증제도로 인해 오프라인과 같이 자금결제가 가능해짐에 따라 국내 e-마켓플레이스 업체가 수익모델을 확립할 수 있었음. 전자상거래 보증제도는 참여자의 호응을 얻고 있고, 매년 규모가 확대되고 있어 e-마켓플레이스의 지속 성장이 전망됨. 국내 e-마켓플레이스의 성공요인: 국내 e-마켓플레이스의 성공여부는 대기업 고객확보와 밀접한 관련이 있는데, 이는 대기업이 강력한 구매력 및 판매능력으로 인해 오프라인상에서 강력한 네트워크를 형성하고 있고 전자상거래 역시 오프라인 상거래의 네트워크를 활용해야 하기 때문임. 또한, 전자상거래에서는 네트워크 확보에 따른 한계비용 감소 및 Lock-in 효과 등의 선점효과가 나타나는 특성을 가지고 있으므로, 네트워크를 선점하였거나 확보할 가능성이 높은 업체에 주목할 필요가 있음. Top Picks: 수익모델 확보로 안정적 수익창출에 성공하고, 전자상거래의 성장으로 인한 수혜가 예상되는 전자상거래 업종에 대하여 Overweight 의견을 제시함. 전자상거래 분야 B2B솔루션인 신용인증서비스 1위 업체이며, 뛰어난 네트워크 확장이 예상되는 이크레더블(092130)과 국내 e-마켓플레이스 시장점유율 1위 업체인 이상네트웍스(080010)에 대하여 투자의견 BUY, 적정주가 55,000원 및 13,500원을 각각 제시함.

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