LG화학(051910) : 정보전자소재-물량증가 VS. 이익률 하락...삼성증권 - 투자의견 : BUY(M) - 목표주가 : 115,000원 (11.5% 하향) 최근 2차전지 설비 관련 공격적 증설 선언(Sanyo +30%, Sony +100%)과 LCD패널 업계 부진(LG디스플레이 영업 guidance 하향 등) 관련 LG화학 정보전자소재사업부문의 향후 수익성 점검. 회사측 답변: 현재 전지사업부문의 영업환경 긍정적이며, 2009년 상반기까지 호조세 지속 예상. LCD업체의 단가인하 압력 강해질 것으로 예상. 그러나 전지부문 증설(3Q08 원통형 전지 +650만셀/월: 450만셀/월 1개 라인 증설과 기존 라인 200만셀/월 증가, 3Q08 분기말 각형전지 +500만셀/월)과 편광필름 증설(2008년 말 +2,400만㎡/년) 및 생산성 향상(+10%)으로 극복가능. 애널리스트 Comment: 정보전자소재사업부문의 매출은 예상보다 높은 증가세를 보일 전망. 신규장기공급계약 물량(Li-ion 각형전지)이 예상규모를 상회. 그러나 업계 내 증설 격화(전지사업)와 수요사업부문의 부진(편광필름)으로 빠른 이익개선을 기대하기는 어려울 전망. 2009년 영업전망 미세조정 함. HEV(Hybrid Electric Vehicle)관련 중대형전지 부문에서 기대이상의 가능성 잠재. 현대차와의 시장진입(Avante LP) 이외 plug-in type 시장에 성공적으로 진입할 경우 파급효과 클 듯. 다만 아직 회사의 공식발표 없고, 다소 시간이 소요될 수 있음.(2010년 이후) 3분기 석유화학 시황이 예상보다 하방경직성을 보여 당초 예상을 상회할 전망으로 2008년 실적 상향조정. 2009년은 정보전자소재 부문의 물량증가가 예상보다 크지만 영업환경의 악화 가능성으로 미세조정함. 그러나 목표주가 산정 기준을 2008년에서 2009년으로 전환하며 목표주가 115,000원으로 11.5% 하향조정함. 여타 석유화학업체 대비 견조한 수익구조 보유하고 있으며, 저평가되어 있음을 감안할 때 석유화학 산업 내 가장 적절한 투자대안이라고 판단됨. 투자의견 BUY(M) 유지.

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