케이씨텍(029460) - 영업가치만으로도 저평가 영역대...삼성증권 - 투자의견 : BUY(H) - 목표주가 : 8,800원 * 2Q Preview - LCD장비 매출 호조로 상반기 매출 작년 연간 실적 초과 달성: 2분기 매출은 전년대비 27.2% 증가한 416억원, 영업이익은 전년비 41% 상승한 62억원 달성할 것으로 추정됨. 2분기 매출 증가의 이유는 삼성전자(T8-1-P2, S-LCD)와 LG디스플레이(P8)의 국내 장비매출과 CMO(6세대)등 해외수주분 매출이 포함되었기 때문. 상반기 전체 매출은 831억원으로 지난해 연간 760억원을 초과 달성. 다만 당사 추정치 보다는 낮은데 주요 이유는 LCD Track장비(Coater 포함)의 매출(약 70억원) 인식 시점의 지연에 따름. * 실적추정변경: 하반기로 갈수록 매출 규모가 커질 전망: LCD Track장비의 매출 인식 시점변경 (2Q08 → 1Q09)과 LCD장비 부문의 수주 기대 향상(삼성전자 T8-2, LGD P6 장비 수주가능성)과 반도체 부문의 부진을 감안하여 분기 및 연간 실적 추정 변경함. 변경후 매출구조는 LCD 장비가 1,350억원(매출비중 79%)으로 반도체 장비부문 310억원(매출비중 17%)에 비해 비중이 높아지게 됨. 특히 LCD장비 매출 규모는 지난해 매출 총액(1,300억원)을 상회하는 수치. * 밸류에이션 매력 여전 - 영업가치만으로도 저평가 영역: 반도체 부문의 부진에도 불구하고 동사의 주가는 영업가치(주당 5,476원=[08년 예상EBITDA x 삼성유니버스 IT평균 EV/EBITDA multiple]/가중평균발행주식수)에도 못 미치는 상황. 동사의 순현금(5월말 기준 350억원)과 TCK(시가총액 939억원, 지분 26.8%)등 자회사 가치를 감안하면 주당NAV는 8,400원에 해당. 따라서 기존 6개월 목표주가 8,800원과 BUY(H) 투자의견 유지.

© 텐아시아, 무단전재 및 재배포 금지