티엘아이(062860) - 저평가된 실적 호전주...현대증권 - 투자의견 : BUY(유지) - 적정주가 : 21,000원 현재 티엘아이는 Full HD를 비롯한 high-end급 LCD TV용 T-con의 주문폭주로 생산라인을 3교대 기준으로 24시간 풀가동하고 있으나 고객 요구에 제때 대응치 못하고 있음. 특히 5월에 30%의 생산능력 증설로 1분기에 이어 2분기에도 사상최대 매출이 예상되어 가파른 실적호전 추세는 당분간 지속될 전망. 생산라인은 3교대 24시간 풀 가동 중: 현재 티엘아이의 외주 생산라인 가동률은 3교대 기준으로 100%에 육박해 고객의 주문에 제대로 대응치 못하고 있는 상태. 이는 Full HD를 비롯한 high-end급 LCD TV용 T-con의 주문이 급증하고 있기 때문이며 이에 대응키 위해 동사는 2008년 5월에 T-con의 생산능력을 기존대비 30% 증설할 계획. 1분기에 이어 2분기에도 사상최대 매출 전망: 당사는 티엘아이의 1분기 매출과 영업이익은 전년대비 각각 68%, 127% 증가한 169억원, 19억원으로 추정하고 있음. 그러나 예상을 넘어서고 있는 high-end급 TV용 T-con의 출하급증 추세를 고려하면 동사의 1분기 실적은 기존 추정 대비 15~30% 상회할 가능성이 높은 것으로 판단됨. 또한 2분기 중에 이뤄질 생산능력 증설을 감안하면 2분기에도 1분기에 이어 사상최대 매출이 예상되어 가파른 매출성장은 당분간 지속될 전망. 2008년 4분기부터 터치스크린 제품 본격 양산: 티엘아이는 2008년 4분기부터 터치스크린용 ROIC (Read Out IC)를 본격 양산할 계획. 특히 터치패널 (Touch screen LCD panel)은 10인치 미만 소형 모바일 기기에서부터 중장기적으로 대형 LCD 패널에도 적용될 것으로 보여 향후 전방산업의 응용범위 확대로 동사의 ROIC 매출도 동시에 크게 성장할 것으로 기대됨. 국내외 동종업체 주가는 최근 1개월간 18.9% 상승: 최근 1개월간 국내외 동종업체 주가는 평균 19% 상승해 시장대비 12% 초과 상승한 반면 티엘아이 주가는 최근 1개월간 시장대비 7% 초과 하락하였음. 그러나 현재 티엘아이는 2008~2009년 수정 PER이 각각 5.5배, 3.8배를 기록해 절대 저 평가 상태를 기록하고 있어 향후 대폭적인 실적호전과 더불어 본격적인 주가상승은 임박한 것으로 판단됨. 적정주가 21,000원 (상승여력 87%)과 BUY 투자의견을 유지함.

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