외국계 증권사 투자의견 정리 ▶ 현대차(005380) - UBS : 투자의견 매수, TP 105,000원 - 원화 약세로 인한 수혜가 기대됨 - 원화는 세계적으로 약세를 보이고 있는 화폐 가운데 하나 - 원화가 미 달러 대비 1% 평가절하될 때마다 현대차의 주당순이익(EPS)은 1.5%씩 증가 - 시장은 미국의 경기침체로 현대차가 타격을 받을 것으로 예상하지만 2001년 미국경제가 침체에 빠졌을 때도 현대차는 코스피지수를 22% 상회 - 올해 이머징마켓(신흥시장) 판매량이 20% 이상 증가할 것으로 기대되는 등 매출 성장도 예상 ▶ 금호타이어(073240) - CLSA : 투자의견 매도, TP 10,000원 - 원화 약세로 인해 유럽 수출이 긍정적인 영향을 받겠지만, 천연고무 및 원유 가격 상승으로 인한 부담이 예상됨 - 환율 측면에서 볼 때 금호타이어의 유럽 수출 비중이 30% 가량인 점을 고려하면 영업이익은 지난해 1090억원에서 올해 1800억원으로 증가할 것 - 천연고무 가격 측면에서 보면 지난해 평균 톤당 1989달러에서 현재 2686달러로 상승 - 이에 따라 영업이익은 1090억원에서 370억원으로 감소 - 현재의 환율과 고무가격을 감안하면 결과적으로 영업이익은 720억원 수준으로 전망치인 980억원을 하회 - 오는 27일에 열리는 천연고무 전문가 컨퍼런스 이후에 금호타이어의 실적 전망을 다시 산출할 것 ▶ 한국전력(015760) - CLSA : 투자의견 매도, TP 24,000원(20% 하향) - 달러/원 환율 급등과 액화천연가스(LNG), 원유, 석탄 가격 상승으로 인해 부담이 증가 - 한국전력이 지난주 한국가스공사로부터 구입한 LNG 가격은 톤당 61만원으로 지난해 평균인 48만원보다 27% 비싸 - 이는 한국전력의 당초 예상보다 훨씬 높은 가격 - 특히 현재의 LNG 가격은 최근의 환율 변동이 반영되지 않은 것으로, 환율이나 유가가 급락하지 않는다면 향후 가격이 더 상승 가능 - 원화 가치가 1% 절하될 때마다 한국전력의 영업이익과 주당순이익은 각각 4.4%, 6.3% 감소.

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