중장기 저점 통과 진행 중: 조선, IT하드웨어, 건설 비중확대...우리투자증권 ● 3월 KOSPI Range 1,650~1,800P 조선, IT하드웨어, 건설 비중확대 악재들이 여전히 주식시장 주변에서 발톱을 세우고 있다. 주식시장이 반등하고 있지만 아직까지 부정적인 뉴스에 민감하게 반응하고 있다. 당사는 불확실한 변수가 많지만 주식시장이 악재에 대한 내성을 키우고 중장기 저점 통과의 과정을 거치고 있다고 판단한다. 이처럼 판단하는 근거는 1) 국내외 주식시장의 저평가 매력, 2) 미국경제에 대한 부정적인 전망을 상당부분 반영한 투자심리, 3) 미국 정책 당국자의 정책 효과 등을 감안할 때 미국경기가 장기침체로 빠지지는 않을 것으로 전망하기 때문이다. 이에 따라 3월 KOSPI 예상 범위를 1,650~1,800P로 제시한다. ● 투자전략(1) : 낙폭과대주 중 조선주 매수 유지, 철강주 매도 유지 낙폭과대주에 대한 투자전략은 지난달과 마찬가지로 조선주를 사고 철강주를 파는 전략을 유지한다. 새로운 주도주가 나타날 때까지 기존의 주도주이면서 하락폭이 컸던 조선업종을 매수하는 전략을 제시한다. 철강주는 제품가격 인상 등의 호재에도 불구하고 시장대비 낮은 이익증가율 등을 감안할 때 매도전략을 제시한다. ● 투자전략(2) : 수출주 중 IT하드웨어 매수 유지, 내수주 중 유통주 매도 유지 수출주가 내수주에 비해서 환율, 업종 밸류에이션 등을 고려할 경우 더욱 매력적이다. 이 중 IT하드웨어 매수전략을 제시한다. 내수주는 금리 및 물가상승 압력이 커지고 있어 모멘텀 회복까지 시간이 필요하다는 판단이다. 내수주 중에서는 유통주 매도전략을 제시한다. ● 투자전략(3) : 통신서비스 매수, 유틸리티 매도 유무선 통신간의 MA테마 부각으로 통신서비스 업종은 새로운 성장동력을 찾을 수 있을 것으로 판단된다. 이에 따라 통신서비스 업종 중 유선통신서비스 업종 매수전략을 제시한다. 대신 유틸리티 업종의 매도전략을 제시한다. 유가 및 석탄가격 급등으로 유틸리티업종의 원가상승 압력이 가중되고 있지만, 물가상승 압력이 높아지면서 요금인상이 지연될 수 있다는 점을 고려하였다. ● 투자전략(4) : 신정부 정책관련 수혜주인 교육과 건설 매수 신정부 출범으로 신정부 관련 수혜주가 부각될 전망이다. 당사의 분석에 의하면 신정부정책 관련 최대 수혜주는 교육과 건설로 판단된다. 교육은 영어 공교육 확대 정책 등이 새로운 성장동력으로 작용할 수 있고, 건설은 패키지형 자원개발 해외진출, 환경산업 수출, 부동산 규제완화 등이 성장모멘텀으로 작용할 것으로 전망된다.

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