[통신서비스] 하나로텔레콤 지분 인수관련 공정위 전원회의 예정...대신증권 - 투자의견 : 중립(유지) * 08.2.15일 공정위 전원회의에서 기업결합 승인 여부 및 시정조치 결정 SK텔레콤의 하나로텔레콤 지분인수와 관련하여 공정위에서 작성된 심사보고서 내용이 동아일보에 기사화 되었다. 수평결합(동종시장간 결합), 수직결합(수직적 관계사 간 결합), 혼합결합(상호간 영향을 줄 수 있는 이종시장간 결합)에 해당되어 통신시장 경쟁제한 효과가 있다는 내용이다. 하지만 지분인수 승인여부와 시정조치사항은 통신사들의 소명절차 후 08.2.15일 공정위 전원회의로 의견이 결정될 것이며, 향후 정보통신정책 심의위원회가 인가 여부를 확정하게 된다. * 불확실성 확대: 결합판매 제한과 유통망공동활용 제한은 부정적 요소 지분인수에 대한 조건이나 조치사항이 확정되지 않았지만 여전히 불확실성은 확대되고 있어 투자심리의 악화가 불가피할 것으로 판단한다. 통신시장 경쟁제한에 대한 조치사항으로 예상되는 것 중 결합상품에 대한 판매비율 및 가격 제한과 유통망 공동활용 제한은 SK텔레콤의 하나로텔레콤 지분인수 시 발생할 수 있는 시너지를 크게 약화시킬 수 있으므로 부정적이라 할 수 있다. 하지만 이와 같은 요금인하 폭 제한은 이명박 당선인의 통신정책과 크게 대치되는 상황이므로 논란의 여지가 있고 유통망 공동활용도 경쟁사인 KT-KTF가 시행하고 있어 차별적으로 SK텔레콤-하나로텔레콤에게만 적용하는 데는 무리가 있을 것으로 전망한다.

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