외국계 증권사 투자의견 정리 ▶ 제일모직(001300) - 메릴린치 : 투자의견 매수, TP 75,000 -> 60,000원 - 올해도 패션사업부문의 부진이 이어질 것 - 패션사업의 마진 감소로 작년 4.4분기 영업이익이 657억원으로 전년 동기비 10.6% 감소 - 올해도 마케팅비 증가와 내수 소비 둔화 등으로 패션사업의 부진이 예상되고 화학부문도 원재료 가격 인상으로 수 익성이 악화될 전망 - 그러나 전자재료부문은 LCD 편광판 판매가 늘면서 견조한 성장세를 보일 것 - 올해가 전자재료부문의 영업이익이 화학과 패션부문을 앞지르는 첫 해가 될 것으로 예상 ▶ 우리금융(053000) - HSBC : 투자의견 중립, TP 19,000원 - 낮은 밸류에이션에도 불구하고 경쟁 심화 및 기업 대출과 관련한 신용 위험 등이 여전히 우려스럽다 - 작년 4.4분기 순이익은 CDO(부채담보부증권)와 관련한 2천549억원의 손실을 반영한 결과, 전분기보다 38.4% 급감한 1천993억원을 기록 - CDO 손실 부문을 제외하면 예상치에 부합한 결과 - 밸류에이션은 매우 매력적이나 가격 경쟁 심화에 따른 순이자마진 악화와 기업대출과 관련한 신용 리스크가 여전하며 정부 보유 지분 매각에 따른 물량 부담도 우려스러움 - 국내 은행주 가운데 선호도가 가장 낮은 종목.

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