화일약품(061250) - 여전히 남아있는 성장 잠재력...대신증권 - 투자의견 : Buy(매수, 유지) - 목표주가 : 20,800원 ● 투자의견 Buy 유지, 목표주가 20,800원 유지 화일약품에 대한 투자의견과 목표주가를 종전 그대로 유지한다. 3분기 실적은 예상치를 하회하였으나 4분기 원료의약품의 매출 회복이 기대되며, 2008년 코엔자임 Q10 사업이 본격화 될 수 있을 것으로 예상된다. 영업이익률이 높은 수용성 코엔자임 Q10의 매출이 증가할 경우 본격적인 매출 증가 뿐 아니라 11-12% 수준인 영업이익률도 개선될 것으로 판단된다. ● 코엔자임 Q10을 비롯한 기능성 식품 소재개발에 대한 기대감 화일약품은 원료 의약품 부분에서 업계 선두의 자리를 지키며 이를 주력 사업군으로 영위하여 왔으나 최근 사업영역 다각화를 시도하고 있다. 내수 위주의 원료의약품 사업구조를 탈피하여 수출 판로를 개척하고 있으며, 식품 원료 사업을 집중적으로 육성하고 있는데 향후 기능성 식품원료 사업부는 동사의 새로운 매출성장 동력이 될 것으로 판단된다. 난용성 물질의 가용화 기술을 바탕으로 현재 지용성 코엔자임 Q10의 수용화에 성공하였고, 코엔자임 Q10을 통하여 연 150-200 억원의 매출이 가능할 것으로 예상된다. 또한 해외에서 주목받고 있는 기능성 소재들의 수용화 및 각 소재들의 국내 개별 인정형 승인을 추진하고 있어 향후 주목해야 할 사업부분이라고 판단된다.

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