두산인프라코어(042670) - 중국 굴삭기 판매호조세는 당분간 이어질 전망...우리투자증권 - 투자의견 : BUY - 목표주가 : 41,000원 ● 중국 굴삭기 판매호조세는 당분간 이어질 전망 두산인프라코어의 중국 굴삭기 판매호조세는 강한 흐름을 이어갈 전망이다. 2007년 동사의 중국 굴삭기 판매대수는 사상 최고치를 기록할 것으로 추정되어 주가상승 모멘텀으로 작용할 것으로 기대된다. 이는 북경올림픽, 서부대개발 등 중국의 대형프로젝트 및 SOC 투자수요가 증대될 것으로 예상되기 때문이다. 지난 7월 굴삭기 판매대수는 전년동월대비 36.6% 증가한 534대를 기록하며 비수기에도 불구하고 호조세를 나타냈다. 8월에도 전년동월대비 30%이상 증가한 600여대 수준을 기록할 것으로 추정되어 굴삭기 판매 호조세는 당분간 지속될 전망이다. 특히 3~5월까지는 미니와 소형 굴삭기가 많이 팔렸으나 최근에는 중형, 대형까지 이어지면서 양호한 판매실적을 기록하고 있는 것으로 판단된다. 또한 연간 판매대수도 전년대비 37.7% 증가한 11,500대를 기록할 것으로 예상되는데. 1~8월 누계판매대수는 8,200대 이상으로 2006년 판매대수 8,354대를 거의 육박할 것으로 전망된다. 당사는 2007년 굴삭기 판매대수는 전년대비 25.7% 증가한 10,500대 정도로 예상했으나 이러한 추세가 지속된다면 11,500대는 무난할 것으로 전망되어 동사의 외형성장 및 수익성 개선에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 판단된다. ● 미 금리인하는 밥캣 인수자금에 대한 리스크를 해소시킬 전망 미 금리인하는 동사의 밥캣 인수자금에 대한 리스크를 점차 해소시켜 줄 것으로 전망된다. 최근 동사의 가장 중요한 이슈는 밥캣 인수 자금에 대한 리스크이다. 특히 밥캣 인수에 대한 자금을 미주나 유럽지역보다는 국내 연기금과 은행 그리고 아시아 은행권 위주로 구성해 놓은 것으로 알려지고 있어 미 서브프라임 부실에 대한 우려는 제한적일 것으로 판단된다. 밥캣 인수자금에 대한 차입 규모 및 FI(Financial Investor)는 9월 말경~10월 초에 결정될 것으로 예상된다. 동사에 대해 투자의견 BUY와 목표주가 41,000원을 유지한다.

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