DMS(068790) - 2분기 실적: 매출감소와 엔환율 하락으로 영업적자 시현...우리투자증권 - 투자의견 : Buy - 목표주가 : 10,000원 ● 2분기 실적: 매출감소와 엔환율 하락으로 영업적자 시현 2분기 동사는 매출액 174.4억원(-56.2% y-y, -33.1% q-q), 영업손실 3.9억원을 시현하여, 당 리서치센터의 추정치인 매출액 263.0억원, 영업이익 41.6억원 대비 크게 부진하였다. 2분기 실적부진의 원인은 1) 2분기 중 예상을 상회하는 엔화 약세로 2분기 말 엔환율이 752.4원까지 하락하였고(-5.6% q-q), 이에 따라 매출인식 금액이 감소하였기 때문이고, 2) 대만 패널업체인 CMO가 진행 중이던 6세대 투자 대신 7.5세대 phase2 투자를 우선적으로 진행하기로 결정함에 따라 기수주한 CMO 6세대 장비 관련 수주액 중 90억원에 대한 매출인식이 이후 분기로 연기되었기 때문이다. 동사는 2분기 소폭의 영업적자에도 불구하고 투자유가증권처분이익 68억원이 발생하여 분기순이익은 40.8억원의 흑자를 기록하였다. ● LPL 8세대를 포함하여 2008년 장비수주 모멘텀은 유효 동사의 2007년 매출액은 전년대비 24.5% 감소한 988억원이 전망되나, 패널업체들의 투자심리 회복이 예상되는 2008년에는 전년대비 85.5% 증가한 1,833억원이 예상된다. 이는 1) 2008년 LPL 8세대를 포함하여 대만과 중국 패널업체들의 설비 투자 규모가 2007년 대비 14.8% 증가할 것으로 전망되고, 2) EEFL 등 동사의 신규사업이 2008년부터 본격적으로 매출에 기여할 것으로 전망되기 때문이다. ● 투자의견 Buy 및 12개월 목표주가 10,000원 유지 동사에 대한 투자의견 Buy와 12개월 목표주가 10,000원을 유지한다. LCD산업의 전체적인 투자침체로 동사의 2007년 실적 또한 부진할 것으로 전망됨에도 불구하고, 동사에 대한 긍정적인 시각과 Buy 투자의견을 유지하는데 이는 1) 2008년 패널업체의 투자심리가 회복될 것으로 전망되어, 전세계 LCD cleaner 점유율 1위를 유지하고 있는 동사의 수혜가 예상되고, 2) 현재주가는 2008년 EPS대비 7.1배 수준으로 타 LCD 장비업체 대비하여 상대적으로 저평가 되어있기 때문이다.

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