외국계 증권사 투자의견 정리 ▶ LG필립스LCD(034220) * 씨티그룹 : 투자의견 매수, TP 54,000원 - 대주주 지분 매각에 따른 오버행 이슈보다는 개선되고 있는 펀더메털에 보다 주목할 필요 - 2분기 매출은 3조2000억원으로 전기 대비 18% 늘어나고 영업이익도 1560억원으로 흑자 전환할 것으로 추정 - IT 패널 가격의 강한 반등과 비용 절감 등이 실적을 밀어올릴 것이기 때문 - LCD TV가 명백히 PDP TV를 앞서고 있으며, 3분기에도 계절효과 등에 힘입어 견조한 성장 모멘텀을 이어갈 전망 - 단기적으론 오버행 이슈에 따른 하락 리스크가 존재하나 펀더멘털이 개선되는 한 조정을 매수 기회로 삼아야 * 맥쿼리 : 투자의견 시장상회, TP 51,500원 - 2분기 실적이 기존 예상치보다 더 좋을 것으로 예상 - 2분기 영업이익이 1750억원으로 EBITDA(법인세·이자·감가상각비 차감 전 영업이익) 마진이 26%에 달할 것으로 추정돼 지난 2005년 4분기 이후 가장 높은 수준을 기록할 것으로 예상 - 3분기에 대해서도 회사측이 긍정적인 전망을 내놓을 것으로 예상 - 내년 패널 가격의 하락이 약 10~15%로 완만한 수준을 그릴 것으로 예상돼 EBITDA 마진과 자기자본이익률이 각각 30%, 17.2%를 기록할 전망 ▶ CJ(001040) - 도이체방크 : 투자의견 매수, TP 168,000원 - 지주사 전환으로 배당 확대와 투명성 제고, 핵심사업 집중, 수익성 강화 효과가 기대됨 - 실적도 꾸준히 좋아질 것으로 전망 - 올해 매출이 전년대비 5.8% 증가한 2조8100억원에 달하고 영업이익은 17.3% 오른 2248억원으로 전망 - 지주사 전환으로 기업의 가치가 올라갈 것 ▶ 삼성엔지니어링(028050) - 노무라 : 투자의견 강력 매수, TP 123,000원 - 신규 수주가 추가로 늘어날 전망 - 지금과 같은 추세라면 삼성엔지니어링의 석유화학 플랜트 신규 수주가 전년 대비 두배로 늘어날 전망 - 이미 올해 수주가 지난해 전체 수주의 105%에 달하고 있는데다 회사측 목표치의 90%도 충족 - 중동 지역의 석유화학 플랜트 건설붐을 겨냥한 수주 전략이 성공적으로 전개 - 최근의 아랍에미레이트 석화 플랜트 수주가 새로운 수주 모멘텀을 확인시켜주고 있음 - 글로벌 경쟁 업체 대비 여전히 주가가 여전히 저평가 ▶ 한국타이어(000240) - JP모건 : 투자의견 중립 - 중국 법인의 수익성 개선 등이 긍정적이나 밸류에이션이 그다지 매력적이지 않음 - 최근 탐방 결과 그 동안의 우려와 달리 중국 법인의 수익성이 지난 5월 턴어라운드하기 시작 - 지난 4월 가격 인상에 이어 교체용 타이어 가격을 추가로 10% 정도 더 올릴 계획이어서 수익성 개선폭은 한층 더 커질 것으로 판단 - 여기에 천연고무 가격도 안정될 조짐을 보이고 있어 긍정적 - 예상보다 견조한 중국법인의 영업 등을 반영해 올해와 내년 순익 전망을 상향조정 - 다만 지수 및 글로벌 경쟁 업체 대비 밸류에이션 매력이 떨어짐

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