KT(030200) - 예상치에 부합하는 4분기 실적...삼성증권 - 투자의견 : SELL(L) - 목표주가 : 40,000원 KT는 당사의 예상과 부합하는 4분기 실적을 발표했음. 다만, 1분기에 반영해오던 성과급을 지난해 4분기에 선반영하면서 영업이익과 EBITDA가 예상치를 하회하였으나, 1,200억원의 성과급 선반영을 제외하면 당사의 추정치에 근접한 수준임. 한편, 동사는 매우 보수적인 2007년 가이던스를 제시하였음 – 올해 목표 매출액은 Wi-Bro(4월 출시 예정) 및 메가패스 TV(2분기 출시 예정) 등의 신규 서비스 출시를 고려하여 지난해 11.8조원 대비 소폭 증가한 11.9조원을 제시. 그러나, 투자 확대 및 비용 증가를 감안하여 영업이익 및 EBITDA는 각각 1.4조원, 3.6조원으로 지난해 1.75조원, 3.9조원 대비 크게 낮은 수준으로 책정. KT는 신규 서비스를 앞세워 적극적으로 시장 방어에 나설 것으로 보이나, 당사는 소형 사업자들이 고객에게 좀 더 나은 가치를 전달하는데 유리할 것이라는 견해를 유지함. 이에 따라, KT의 시장입지는 축소 점진적으로 축소될 것으로 판단돼, SELL(L) 투자의견 및 목표주가 40,000원 유지.

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