신화인터텍(056700) - 단기 불확실성 반영 후 긍정적인 접근 재차 권고...삼성증권 - 투자의견 : BUY(H) 지난 12월 11일 신화인터텍 주가는 14.2% 하락했음. 이는 CB 전환에 따른 희석 우려가 반영되었기 때문으로 판단됨. 현재 총 전환 가능 주식수의 25% 수준인 약 88만주의 전환 청구권이 행사되었으며, 약 260만주에 대한 청구권이 남아 있음 (총 발행 주식 수의 25.3%). 전환 가격이 4,250원 임을 감안할 때, 향후 추가로 전환될 가능성이 높은 것으로 판단함. 주가 하락으로 valuation 부담이 감소한 것은 사실이나, 잔여 전환 청구권 및 신제품 승인 이슈 등을 고려할 때, 여전히 단기 불확실성은 존재하는 것으로 판단. 다만 2007년 중 시장 점유율 상승에 따른 이익 개선이 예상되는 만큼, 단기 불확실성이 주가에 반영되는 시점 이후 긍정적인 접근을 권고하는 기존 관점을 유지함. 당사는 4,200원 근방을 최적 진입 시점으로 판단하고 있음 (완전희석화 가정).

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