풍산(005810) - 3분기 실적 Preview : 수익가치보다는 부동산 가치...한국투자증권 - 투자의견 : 매수 - 목표주가 : 27,800원 유지 ● 투자의견 매수, 목표가 27,800원 유지 풍산에 대해 매수 의견과 목표주가 27,800원을 유지한다. 매수 의견을 유지하는 것은 1) 연간 Normalized 영업이익이 80~90십억원으로 추정되고, 2) 부산 해운대구 동래공장(427천평)과 부평공장(24천평)의 개발 가치가 시가총액의 50%를 상회할 것으로 전망하기 때문이다. 목표주가는 2006년 예상 PER 5.9배(PBR 0.9배)를 적용하여 산출한 것이다. ● 3분기: 영업이익 33.5십억원 전망 3분기 매출은 469십억원으로 전분기 411.6십억원 대비 14% 증가한 것으로 추정한다. 그 이유는 민수부문에서 비수기 판매량 감소(2분기 판매량: 60천톤 ? 3분기 판매량: 53.4천톤)에도 불구하고, 원재료(Copper) 가격상승을 제품가격에 반영하여 ASP가 상승(2분기 6,089천원/톤 ? 3분기 6,962천원/톤)한 것으로 전망하기 때문이다.

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