CJ CGV(079160) - 내일을 향해서라면...삼성증권 - 투자의견 : BUY(L) - 목표주가 : 36,000원 지난 1년간 부진한 주가에도 불구하고 지금부터 적극적인 관심이 필요한 이유는 절대적으로 하반기부터 이익성장에 대한 가시도가 높아 보이고, 상대적으로도 안정적인 내수기업으로 투자매력이 부각되기 때문. 성수기로 진입하는 3분기부터는 “한반도” “괴물” “슈퍼맨” 등 영화 라인업이 돋보일 뿐만 아니라, 2007년 1분기부터는 5개 이상의 핵심 사이트(서울 강남, 일산 장항동, 서울 왕십리, 대구 동성로, 부산 대연동)가 오픈되면서 이익의 수준이 한단계 상승할 전망. 더불어 지속적인 성장을 보이는 영화시장의 대표주로서 경기변동에 상관없이 안정적인 내수기업이란 투자매력도 재조명되는 시기. 2분기 실적은 월드컵에 따른 수요 부진과 흥행 영화 공급부족으로 당사 기대보다는 저조할 듯. 게다가, 최근 사이트 확장이 지연되고, 뜻밖의 분당 영화관 빌딩 매입에 대한 재무부담 등으로 2006년 ~ 2008년 EPS를 15.3%, 12.7%, 8.4% 하향조정함. 같은 맥락에서 목표주가도 2007년 P/E 업종 평균 12.7배 적용한 36,000원을 제시. 최근 동사 주가는 1개월 기준으로 시장대비 16.0% 상승하는 강세를 보이고 있는데, 이는 장기적인 추세 전환의 시발점으로 인식됨. 왜냐하면, 2분기 실적은 비관론자에게는 긍정적인 시각을 가져다 주기에 충분한 성장을 보일 것이고, 내수경기 흐름에 관계없이 하반기부터는 우수한 영화 라인업으로 뚜렷한 성장세가 가능할 것이기 때문. 더불어 2007년 이후에는 꾸준한 시장점유율 상승과 영화티켓 가격인상으로 이익의 질적 개선도 가능할 전망. 한편, 과거 부진한 주가흐름 속에서 뚜렷한 매물벽이 존재하지 않는 수급요인도 장점.

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