POSCO(005490) - 목표주가 285,000원으로 19% 상향 조정...대우증권 - 투자의견 : 매수 - 목표주가 : 285,000원 * 세계 철강 판재류 시장에 호재성 뉴스가 만발: 상반기까지 악재가 없을 전망 * 일본 고로사들의 2분기 수출가격 인상 추진, INI스틸의 열연코일 톤당 2만원 인상 발표 등 * 투자의견 매수, 목표주가 285,000원으로 19% 상향 조정: 시장PER 9.9배를 고려한 Revaluation ■ 투자의견 매수, 목표주가 285,000원으로 19% 상향 조정 - 투자포인트는 다음과 같다. 1) 최근 세계 철강 시황은 중국의 유통가격 반등, 봄철 성수기 도래, 그리고 중국 철강사들의 2분기 내수가격 인상 러시 등으로 호전 추세에 있다. 그러나 중국의 공급과잉 문제가 해소되지 않아 시황 회복은 제한적일 전망이다. 2) 철강주는 가격, 이익 모멘텀에 움직이나, 2006년에는 모멘텀 둔화가 불가피하다. 특히 판매가격 하락, 원료가격 상승으로 2006년 영업이익이 41.9%나 감소할 전망이다. 따라서 펀더멘탈 측면의 주가 전망은 부정적이다. 3) 그러나 보산강철의 2분기 내수가격 인상 발표로 POSCO의 내수가격이 추가로 인하될 가능성이 해소됐다. 일본 고로사들의 2분기 아시아향 수출가격 인상이 추진되고, INI스틸이 열연코일 내수가격을 톤당 2만원(3월 10일자) 인상했다. 따라서 상반기까지는 원료가격 인상 외에 악재가 없다는 점은 긍정적이다. 4) 목표주가는 2006년 예상EPS 31,955원에 시장PER 9.9를 적용 후 10%를 할인(철강업의 낮은 상대PER 고려)했다. ** 본 한경브리핑 서비스는 거래목적으로 사용될 수 없습니다. 또한, 정보의 오류 및 내용에 대해 당사는 어떠한 책임도 없으며, 단순 참고자료로 활용하시기 바랍니다. ⓒ 한경닷컴, 무단 전재 및 재배포 금지

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