외국계 증권사 투자의견 정리 ◎ 자동차업종 - CLSA - 현대차와 현대모비스가 자동차 업종 선호주 - 지난해 기아차의 급등세가 이유없는 것으로 보이지는 않으나 마진 턴어라운드 등이 확인될 때까지는 신중한 자세를 유지 - 모비스는 탄력적인 움직임을 보여줄 것으로 예상한 가운데 오토넷 관련 오버행 문제로 큰 폭의 리레이팅은 힘 들 것 - 타이어 업종에서는 사업모델의 수익성 향상 능력 등에서 한국타이어에 대한 선호를 지속 - 그러나 향후 이익 전망과 브랜드 이미지 제고 등에서 현대차를 더 선호 ◎ 조선업종 - 골드만삭스 - 非조선 부문에 모멘텀을 확보하고 있는 업체에 주목 - LNG선 및 해양설비 수주가 일부 모멘텀을 제공할 수 있으나 주문출하비율(book-to-bill ratio)이 고점을 지 난 것으로 판단되는 점 등이 강세 전망을 다소 완화시키고 있음 - 선가도 완만한 조정을 받을 것으로 예상된다는 점 등에서 올해 조선업종의 펀더멘털 매력이 다소 떨어질 것으 로 예상 - 그러나 非조선 부문에서의 모멘텀이 주가를 견인할 수 있어 자산스토리가 기대되는 한진중공업을 예로 거론 - 현대중공업은 구조조정, 현대미포조선은 구조적 성장 스토리 예상되며 3사에 대해 시장상회 의견을 제시. - 대우조선해양에 대한 시장수익률 의견과 삼성중공업에 대한 시장하회 의견을 유지 ◎ 아시아 LCD업종 - CLSA - 아시아 LCD업종은 공급 제한과 양호한 수요라는 긍정적 구도가 유효 - 대만 후발업체들이 추가 투자보다 은행 대출금 상환에 주력하는 등 TFT LCD 산업 전체적으로 '설비투자 감 속'이라는 시나리오를 재차 확인 - 따라서 시장이 생각하는 것만큼 패널가격이 떨어지지 않을 것이며, 월드컵을 앞둔 소비자들의 구매도 긍정적 모습 - LG필립스LCD외 대만 AUO나 CMO 등에 대한 매수 전략을 지속하고 일본 샤프도 시장상회를 제시 ▶ 삼성전기(009150) - 모건스탠리 : 투자의견 비중확대, TP 39,000 -> 42,000원 - 올해 1분기 휴대폰 PCB 부문이 예상보다 강력할 것으로 예상돼 올해 주당순익(EPS) 전망치를 7% 상향조정 - 작년 4분기는 예상대로 턴어라운드에 성공했으며 올해 1분기에는 휴대폰 PCB의 평균판매 단가 상승 등으로 더 강력한 모습을 보일 것 ▶ LG텔레콤(032640) - 씨티그룹 : 투자의견 매수, TP 9,100원 - '다윗'에서 '골리앗'으로 변모할 수 있는 기업 - 동종업체나 시장 평균 승수보다 저평가인 점과 9개월 연속 영업성과를 보여준 경영능력 그리고 보조금 관련 우려금 약화 등에 바탕을 둔 신뢰도 고조 ▶ 웅진코웨이(021240) - BNP파리바 : 투자의견 매수, TP 30,000원 - 올 사업목표중 매출은 예상과 비슷하나 마진 전망치는 너무 낮게 책정 - 합병이후 무진 구조가 크게 개선된 점을 감안할 때 달성이 용이 - 40%의 배당성향 발표는 주주에 대한 회사측의 의지로 해석 ▶ KTF(032390) - JP모건 : 투자의견 중립, TP 30,000 -> 27,000원 - 단기간 촉매가 이미 주가에 반영 - 전략적 제휴를 위해 NTT도코모에 발행한 신주 영향으로 단기간 주당가치 희석화 영향 우려 - NTT도코모와의 제휴 시너지 효과가 나타나기 위해서는 긴 시간이 소요될 것이며 현재로서 계량화하기 곤란 ▶ 제일기획(030000) - UBS : 투자의견 중립, TP 235,000원 - 이익회복 잠재력이 반영돼 투자의견을 중립으로 하향 - 통상 이익 상승기에 제일기획 주가 고점기는 1분기였으며 반대로 이익 하강 연도의 주가 바닥 역시 1분기 - 만약 과거의 사례가 반복된다면 올해 이익 잠재력을 감안할 때 주가 고점이 멀지 않았음 - 올해 순익 추정치를 1만3764원으로 종전대비 2% 상향조정 ▶ S-Oil(010950) - 골드만삭스 : 투자의견 시장하회 -> 시장수익률, TP 71,500원 - 지난 석달단 20% 가량 하락하면서 추가 위험이 약화 - 이같은 약세는 정제마진 하락이나 설비투자 우려감 그리고 배당락 등이 겹친 것 - 지난해 순익 추정치를 12% 가량 하향 조정하나 전반적인 증시 상승세를 반영해 목표주가는 소폭 상향 조정 - 밸류에이션은 적절하나 수익 전망이 흥분될 수준이 아님 ▶ 현대이미지퀘스트(048410) - BNP파리바 - 턴어라운드 잠재력을 느낌 - 회사 경영진이 원가 절감에 노력하고 있고, 올해 매출 증가율을 40~60%로 설정 - 회사측 목표치를 기준으로 할 때 올 추정수익대비 주가수익배율 6.5~8.7배에서 거래중 ▶ 소프트맥스(052190) - 다이와 - 신규 게임인 "SD건담 캡슐 파이터"의 상용화 계획에 힘입어 강한 실적 성장세 국면에 접근 - 국내외에서 신규 게임의 상용화가 성공을 거둘 것이라는 자신감은 긍정적 - 회사측이 높은 매출 성장률과 마진확대를 보일 것으로 예상 - 경쟁력 우위와 브랜드 자산 등으로 실적전망이 빠르게 개선될 것 - 올해 실적 전망을 감안할 때 동종업체 대비 저평가 ** 본 한경브리핑 서비스는 거래목적으로 사용될 수 없습니다. 또한, 정보의 오류 및 내용에 대해 당사는 어떠한 책임도 없으며, 단순 참고자료로 활용하시기 바랍니다. ⓒ 한경닷컴, 무단 전재 및 재배포 금지

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