POSCO(005490) - 제품가격 인하와 그 영향...삼성증권 - 투자의견 : BUY(M) 20일 포스코는 그 동안 제품별로 일괄 적용하던 기본가격을 강종별로 세분화해, 일반재는 인하폭을 높이는 한편, 상대적으로 기술력 제고를 위한 설비 및 R&D 투자가 필요한 고급재는 소폭 인하함.( 06년1월부터 적용) 이에 따라 자동차용 냉연코일 소재로 주로 사용되는 고급재 열연코일의 경우 톤당 55만원에서 50만원으로 5만원, 일반 고로 열연코일은 55만원에서 48만원으로 7만원, 미니밀 열연코일은 53만5천원에서 45만원으로 8만5천원 인하함. 또 냉연강판의 경우도 높은 가공성이 요구되는 고급재는 65만원에서 60만원으로 5만원 인하, 일반재는 58만원으로 7만원 인하함. ● 포스코에 미치는 영향 같은 열연제품이라도 용도에 따라 가격차이를 두는 가격정책은 그 동안 당사가 제시해 온 가격전략으로 긍정적이고, 향후에 보다 국제가격변동에 탄력적으로 변동시키기를 바람. 평균 6만원 인하하여 매출및 이익 감소 폭이 연 1조원 정도로 예상되며 당사의 수익예상에는 이미 반영. 가격인하 인하폭은 예상보다 다소 작지만 이미 예견되었던 것임. 당사는 주당순이익이 2005년에 49,909원으로 전년대비 14% 증가 하지만, 2006년에는 28,273원으로 43% 감소 할 것으로 보고 있음. 포스코의 이익이 감소하여 전체 시장의 주도주가 되기는 어렵지만, 단기적으로 연말 연초 저점매수후 내년 2-3월 성수기 랠리에 대비하는 전략 필요. 내년 2~3월 랠리 예상은 중국의 철강구조조정정책과 함께 적자를 보이고 있는 일부 중국철강업계가 지속적으로 생산을 유지하지 못하고 폐쇄될 것으로 보이고 계절적인 성수기로 들어가 중국의 스팟가격이 안정될 것으로 보이기 때문임. 2월에 발표될 바오산의 2분기 가격변화는 중국의 철강 구조조정에 따른 가격 안정 정도에 따라 달라 질 수 있으나, 1분기가격(360달러)이 현재 스팟가격(310달러)보다 높은 상황임. 전반적으로 중국의 가격은 상반기를 바닥으로 중반이후 안정국면으로 전환 전망 ● 타업체에 미치는 영향 철강가공산업인 자동차, 조선, 기계 등에는 긍정적. 냉연업체와 강관업체는 롤마진 축소로 수익성 개선 어려워 보임. INI스틸도 1열연공장의 열연코일가격 하락으로 수익성에 부정적. ** 본 한경브리핑 서비스는 거래목적으로 사용될 수 없습니다. 또한, 정보의 오류 및 내용에 대해 당사는 어떠한 책임도 없으며, 단순 참고자료로 활용하시기 바랍니다. ⓒ 한경닷컴, 무단 전재 및 재배포 금지

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