사실상 주식퇴장은 이어지고 있다...우리투자증권 : 유동주식비율이 감소하면서 상승추세가 형성되는 종목을 주목하라 2001년 이후 2005년 8월까지지속적으로감소하던유동주식비율이소폭상승하였다. 그러나그증가폭이미미하여주식퇴장(Stock Hoarding) 추세는 여전히 유효한 것으로 판단된다. 유동주식비율이 소폭 상승한 원인은 외국인의 매도가 주요원인인 것으로 보인다. 그러나같은기간국내기관의매수세가누적적으로증가함에따라외국인순매도의대부분이기관으로이전되었음을알수있다. 즉, 외국인매도에의한유동비율증가는기관투자자의지분이유동주식비율을계산하는데포함되지않지만안정적운용과장기투자성향의기관이외국인매도분을받음으로써큰의미가없어보인다. 결국, 사실상의주식퇴장은이어지고있는것으로보인다. 시가총액기준으로유동주식비율의변화를살펴보면, 가장두드러진특징은시가총액상위 30위이하의 Second-tier 종목군의 유동주식비율의 상승이 컸다는 점이다. 이들의 유동주식비율은 2005년 2월에는26.4%수준까지하락하였으나이후점차증가하여 2005년 11월말 기준으로는 29.8%까지 상승하였다. 이는 Second-tier 종목군의 연초대비 주가상승률이 82.7%로 KOSPI대비(45.2%) 크게 Outperform하여 이익실현 욕구를 자극한 결과로 추정된다. 한편유동주식비율의감소폭(혹은감소율)이큰종목군의 Performance가 유동주식비율이 증가한 종목군의 Performance보다 오히려 낮은 것으로 나타나, 이전과달리유동주식비율의변화가종목별수익률에있어서절대적인영향을미치지못하고있음을시사하고있다. 또한유동주식절대비율이낮은종목군이높은종목군에비해상대적으로낮은 Performance를 보였다. 이는 지난 8월의결과에서와같이절대적인유동주식비율이지나치게낮으면유동성부족문제가발생하여시장참여자의시장접근을어렵게만들어오히려Performance가 나쁠 수 있음을 시사한다. 그러나 평균적인 유동주식비율 감소종목군은 Underform한데 반하여 이전의 추천종목군은 Outperform하여 단순히 유동주식비율이 낮은 종목이 아니라 유동주식비율이 낮아진 상황에서 새로운 상승추세가 형성되어 상승의 탄력이 강화될 가능성이 높은 종목군에 주목하여야 한다. 따라서 유동주식비율이 낮은 종목군중 상승추세가 형성 중이거나 상승을 모색하는 종목들로서 ‘유동주식비율 감소폭 상위종목군’ 에서 5개 종목, ‘유동주식비율 감소율 상위종목군’ 에서 5개 종목을 포함하여 총 10개 종목을 투자유망종목으로 추천한다. * 유동주식비율 감소 상위 종목군 중 투자유망종목 - 유동주식비율 감소폭 상위 종목군 : 오리온, 하나금융지주, POSCO, 기업은행, 삼성SDI - 유동주식비율 감소율 상위 종목군 : 현대산업, LG카드, 태평양, 신세계, 국민은행 ** 본 한경브리핑 서비스는 거래목적으로 사용될 수 없습니다. 또한, 정보의 오류 및 내용에 대해 당사는 어떠한 책임도 없으며, 단순 참고자료로 활용하시기 바랍니다. ⓒ 한경닷컴, 무단 전재 및 재배포 금지

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