[항공업] 4분기 이후 실적 개선 전망...현대증권 - 투자의견 : Overweight(유지) 2005년 10월 국제선 여객은 전년동월대비 6.4%, 국제선화물은 전년동월대비 1.3% 증가 (인천공항 기준). 1) 항공수요가 양호하고 2) 제트유가의 하락 3) 공시운임 인상, 유류할증료의 상한 확대로 4분기 이후 수익성 개선이 기대되어 항공산업에 대해 Overweight 투자의견을 유지 2005년 10월 국제선여객은 전년동월대비 6.4% 증가. 단거리노선이 전년동월대비 11.5% 증가한데 비해 장거리노선은 전년동월대비 0.1% 증가하는데 그침. 한중노선과 동남아노선이 각각 전년동월대비 14.5%, 11.5% 증가하였고 한일노선과 대양주노선은 각각 전년동월대비 6.5%, 15 % 감소 대한항공의 국제선 여객수는 전년동월대비 8.2% 증가하여 전월 7.5% 증가한데 이어 양호한 증가세를 지속하고 있으며 아시아나항공의 국제선 여객수는 전년동월대비 5.1% 증가하여 8월(-7.2%)과 9월(-1.6%) 파업에 따른 감소세에서 벗어나 정상 수준으로 회복 항공사의 비용에서 가장 큰 비중을 차지하는 제트유가는 10월 평균 배럴당 75.7달러로 전월대비 4.4% 하락하였으며 11월초 배럴당 65달러로 10월초 고점대비 24% 하락. 제트유가는 하락하는데 공시운임과 유류할증료는 11월부터 인상되어 4분기 이후 수익성이 개선될 전망 1) 항공수요가 양호하고 2) 제트유가의 하락 3) 공시운임 인상, 유류할증료 상한 확대로 4분기 이후 실적 호전이 기대되는 항공산업에 대해 Overweight 의견을 유지하며 대한항공(003490)과 아시아나항공(020560)에 대해 BUY 투자의견을 유지 영업환경이 긍정적으로 변화하면서 최근 1개월간 대한항공의 주가는 KOSPI 대비 6.2%p 초과 상승하였으나 아시아나 항공의 주가는 파업에 따른 부진한 3분기 실적의 영향으로 KOSPI 대비 5.6%p 초과 하락. ** 본 한경브리핑 서비스는 거래목적으로 사용될 수 없습니다. 또한, 정보의 오류 및 내용에 대해 당사는 어떠한 책임도 없으며, 단순 참고자료로 활용하시기 바랍니다. ⓒ 한경닷컴, 무단 전재 및 재배포 금지

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