삼성SDI(006400) - CRT의 함정에서 벗어나자...한국투자증권 - 투자의견 : 매수 (유지) - 목표주가 : 118,000원 ■ 3Q 영업이익 급증 / 4Q에도 긍정적인 실적 예상 삼성SDI의 연결기준 3Q 매출액은 Mobile Display와 PDP 사업부의 회복에 힘입어 2Q대비 8.0% 증가한 1조 9,856억원, 영업이익은 PDP의 적자 폭 감소에 힘입어 2Q대비 176.4% 신장한 959억원을 기록한 것으로 추정된다. 4Q 연결기준 매출액과 영업이익도 TV와 휴대폰 시장의 호황에 힘입어 3Q대비 각각 12.3%와 39.6% 늘어난 2조 2,290억원과 1,339억원에 이를 전망이다. ■ 06년에 CRT의 구조적인 위축을 PDP, M/D가 상쇄할 전망 / CRT의 이익기여도 지속적으로 감소세 CRT의 구조적인 위축에도 불구하고 PDP와 Mobile Display 시장에서의 입지 강화에 힘입어 06년 연결기준 영업이익은 74.4 % 신장한 4,883억원에 달할 것으로 예상된다. 또한, 07년 이후부터 2차전지와 AM-OLED의 이익 비중이 상승하면서 CRT의 이익기여도는 지속적으로 감소할 전망이다. ■ 6개월 목표주가 118,000원에 매수의견 유지 Valuation 부담은 있으나 장기적으로 CRT의 함정에서 벗어나고 있다는 점과 월드컵과 FCC특수로 DTV 모멘텀이 06년 1분기까지 지속될 수 있다는 점에서 6개월 목표주가 118,000원에 매수의견을 유지한다. ** 본 한경브리핑 서비스는 거래목적으로 사용될 수 없습니다. 또한, 정보의 오류 및 내용에 대해 당사는 어떠한 책임도 없으며, 단순 참고자료로 활용하시기 바랍니다. ⓒ 한경닷컴, 무단 전재 및 재배포 금지

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