외국계 증권사 투자의견 정리 ◎ 화학업종 * CSFB : 투자의견 비중축소 - 펀더멘털 약화 및 유가상승 등으로 3분기 실적 실망스러운 수준일 것으로 전망. - 화학주들이 강세장에서는 소외돼 왔으며 펀더멘털 외적인 요인에 의해 상승하고 있어 추가적인 상승은 차익실 현 기회를 제공해 줌. - 3분기 이후 마진 추세가 펀더멘털이 둔화되고 있음을 시사하고 있음. - 최선호주 :한화석화 * 노무라 : 투자의견 중립 - 아시아 화학제품 가격이 반등중이지만 원자재 부담으로 업체들의 마진 회복은 더디게 나타아고 있음. - 또한 이란과 크래커 추가 공급이 이어지면서 내년 공급측면은 악화될 것으로 판단. - 추천주 : LG화학 ◎ 배당주 - CLSA - 아시아 분석대상 기업들의 올해 배당총액이 690억달러에 달하는 등 배당 투자가 유망. - 또한 조사대상중 20%이상의 배당수익률은 5%를 상회. - 낮은 배당 성향이나 부채비율 하락 및 현금흐름 개선 등을 감안할 때 아시아의 배당은 계속 증대될 여력이 충 분. - 올해와 내년 단기적 배당 유망주(한국) : LG석유화학,KT - 미래 배당 기대주(한국) : 현대차,국민은행,한국전력 ◎ 철강주 - ABN암로 - 중국의 건설용철강(long products)투자붐이 점차 열연강(HRC)까지 확산될 것으로 전망. - 오는 2007년 중국의 설비규모가 5억3200만톤까지 늘어 날 것으로 관측하고 추가 공급 제품은 주로 평판이나 열연강에 집중될 것으로 예상. - 반면 철광석이나 점결탄 등 원자재 가격 오름세는 지속되면서 내년 아시아 철강회사의 순익은 평균 24%감소 할 것으로 추정. - 단기적으로 열연강 가격 반등에 힘입어 철강주들이 랠리를 기록하고 있으나 과거 사이클을 감안할 때 추가 상 승이 힘들 것으로 판단. - 열연강 가격이 하락 반전할 경우 철강주도 밀릴 것으로 예측. - 선호주 :포스코 TP 252,000원 ▶ POSCO(005490) - 도이치뱅크 : 투자의견 보유, TP 225,000원 - POSCO의 내수 가격 인하가 예상보다 일찍 이루어져 4분기 순익이 전기 대비 17% 감소할 것으로 전망 - 4분기 및 올해 실적 전망을 하향 조정하고 내년 순익 추정치가 시장 컨센서스보다 24% 낮은 수준이나 가격 인 하로 컨센서스 추정치가 낮아질 것 - 중국의 지속적인 공급 과잉 등으로 내년 추가적인 가격 인하 가능성 - 4분기 대비 인하폭은 3% 수준일 것으로 추정. ▶ 팬텀(025460) - BNP파리바 : 투자의견 매수, TP 55,000원 - 음악과 드라마,스타관리 유통 등 세 가지 사업부문을 총괄할 능력을 갖춘 업체. - 온라인 음악시장의 규제나 아시아의 한국 문화 인기도 등 우호적인 사업환경이 구축되고 있음. ▶ 예당(049000) - JP모건 : 투자의견 비중확대,TP 20,000원 - 일본 수출에 대한 보수적 전망 및 벅스뮤직 인수에 따른 지분법 평가손 잠재력 등을 감안해 올 순익 전망치 51.3%하향. - 내년 전망치도 20.5%하향. - 실적전망 하향에도 불구,일본수출 제품이 인기를 얻거나 벅스 소유구조가 우호적으로 마무리된다면 이익전망 상승 가능성도 상존. ▶ 삼성전기((009150) - JP모건 : 투자의견 비중확대,TP 38,000원 - 주요 사업부문의 고무적인 발전속 펀더멘탈 회복 스토리가 가능할 것으로 판단. - 팩케이징 사업의 경우 강력한 출하속 견고한 성장세를 보이고 있는 가운데 마케라 모듈 부문도 기대이상의 속 도를 내고 있음. ** 본 한경브리핑 서비스는 거래목적으로 사용될 수 없습니다. 또한, 정보의 오류 및 내용에 대해 당사는 어떠한 책임도 없으며, 단순 참고자료로 활용하시기 바랍니다.

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