유엔젤(072130) : 성공적인 해외진출로 사업안정성 높아져...동양증권 - 투자의견 : 매수 - 목표주가 : 16,000원 ● 무선인터넷 관련 솔루션 개발 업체 – 세계 최고 수준의 기술력 보유 유엔젤은 1999년 설립된 무선인터넷 관련 솔루션 개발 업체이다. 동사는 통화연결음, 캐릭터, 벨소리 등의 컨텐츠 운영 솔루션 개발 등을 주요 사업으로 하고 있으며, 이를 이동통신 사업자들에게 공급하고 있다. 동사는 세계 최고수준의 기술력을 바탕으로 해외시장 진출을 본격화하고 있으며, 최근 성과가 가시화되고 있다. ● 수익배분 방식의 해외 진출 성공 - 사업 안정성 및 수익성 크게 향상 동사는 수익배분 방식으로 지난 2004년 8월부터 태국에서 통화연결음 서비스를 시작했으며, 2005년 1월에는 말레이시아에서도 시작했다. 태국, 말레이시아 등의 이동통신 가입자는 증가하고 있으며, 부가서비스 매출 비중도 확대되고 있는 추세에 있다. 또한 동사는 인도네시아, 베트남, 대만 등 다양한 국가에서 이미 매출이 발생하고 있으며, 향후 가입자 증가와 서비스 업그레이드를 통한 지속적인 매출 방생이 기대된다. ● 2005년 매출액 및 영업이익 43%, 297% 성장 전망 – 폭발적인 성장 본격화 동사의 2005년 매출액 및 영업이익은 전년대비 43%, 297% 성장이 전망된다. 이처럼 폭발적으로 성장할 것으로 보는 것은 수익성이 좋은 해외 매출이 꾸준히 증가하고 있기 때문이다. 반면에 인력 등 비용 증가는 거의 없을 것으로 보여 수익성 개선은 당분간 유지될 것으로 보인다. ● 투자의견 Buy, 목표주가 16,000원 제시 – 현 주가 대비 상승여력 55.3% 동사는 국내시장에서의 안정적인 매출과 해외시장 진출 성공으로 향후 폭발적인 성장이 기대된다. 따라서 동사에 대한 투자의견 Buy와 목표주가 16,000원을 제시한다. 목표주가는 2006년 코스닥 평균 PER 9.7배를 적용하여 산출하였다. ** 본 한경브리핑 서비스는 거래목적으로 사용될 수 없습니다. 또한, 정보의 오류 및 내용에 대해 당사는 어떠한 책임도 없으며, 단순 참고자료로 활용하시기 바랍니다.

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