케이피케미칼(064420) - 群鷄一鶴...한국투자증권 - 투자의견 : 매수 (유지) - 목표주가 : 6,600원 ■ 낮은 밸류에이션 금년 예상 PER 3.4배, PCR 1.9배, EV/EBITDA 2.3배, PBR 0.7배로 업종평균대비 크게 저평가되어 있다. 내년부터 예상되는 본격적인 유화경기 하강국면에서 PE, PP 등 합성수지 계열 제품보다 타이트한 수급이 유지될 것으로 보이는 폴리에스터 원료 Chain에 속해 있어 매력적인 투자대안의 하나가 될 것이다. ■ PX 자급은 주가 再評價를 가능케 하는 Catalyst PX-TPA-PPR로 이어지는 수직계열화된 생산체제 구축으로 원료를 외부구매에 의존하는 다른 업체에 비해 원가 경쟁력이 높아 폴리에스터 원료 Chain의 타이트한 수급에 따른 수혜가 크다. ■ 급격한 재무구조 개선추세 순차입금 규모는 고합에서 분리된 01년말 5,653억원에서 금년 3월말에는 877억원으로 급감했다. 고금리 부채를 작년말 대부분 Re-financing했고, 금년부터 연평균 3,000억원대의 EBTIDA가 창출되어 연간 2,000억원 이상의 잉여현금흐름 도출이 가능할 전망이다. ** 본 한경브리핑 서비스는 거래목적으로 사용될 수 없습니다. 또한, 정보의 오류 및 내용에 대해 당사는 어떠한 책임도 없으며, 단순 참고자료로 활용하시기 바랍니다.

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