현대백화점 (069960) - 예상을 상회한 1분기 실적...굿모닝신한증권 - 투자의견 : 매수 - 적정주가 : 56,000원 ▷ 1분기 실적 - 예상 상회 현대백화점은 예상을 상회한 1분기 실적을 발표했다. 매출액은 전년동기대비 1.6%증가한 1,812억원으로 당사 추정치인 1,790억원을 1.2%초과하였다. 영업이익은 당사 추정치를 대폭 상회해 전년동기대비 66.5%급증한 355억원을 기록했다. 경상이익 및 순이익도 각각 전년동기대비 64.6%및 87.4% 급증한 461억원 및 366억원으로 당사 추정치인 309억원 및 224억원을 상회했다. ▷ 현대백화점, 소비 회복의 수혜주 소비 회복은 현대백화점의 1분기 실적에 큰 기여를 한 것으로 보인다. 총매출액은 전년동기대비 3.1% 증가한 4,621억원을 기록했으며 동일점포 기준 매출액도 전년동기대비 4.1%성장했다. 이는 소비가 저점을 통과하면서 의류 및 명품 매출이 개선된데 기인한다. 2004년의 효율적인 판관비 통제 추이가 지속되어 동사의 수익성도 유지되었다. 또한 2005년 1분기에는 카드 연체와 관련된 대손상각비용 (2004년 1분기 81억원)이 발생하지 않았다. 이에 따라, 영업이익도 전년동기대비 66.5%급증한 355억원을 기록했다. ▷ ‘매수 ’ 투자의견 유지 현대백화점 ‘매수 ’ 투자의견 및 적정주가 56,000원을 유지한다. 적정주가는 25.8%의 상승여력이 존재한다. 효율적인 비용통제로 꾸준히 개선되는 수익 향상에도 불구하고 동사는 현재 GMSH universe 내수 업종 평균 P/E 13.6배 보다 40%할인된 8.6배에 거래되고 있으며 당사는 이런 할인률이 합당하지 않다고 판단한다. 예상을 상회한 1분기 실적을 반영시키기 위해 실적추정을 조정한다. ** 본 한경브리핑 서비스는 거래목적으로 사용될 수 없습니다. 또한, 정보의 오류 및 내용에 대해 당사는 어떠한 책임도 없으며, 단순 참고자료로 활용하시기 바랍니다.

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