동부건설(005960)- 대해 본격적인 수익성 개선에 성장성과 배당 메리트 겸비...동원증권 - 투자의견 : 매수 - 목표주가 : 16,500원 - 작년에 건설부문 매출이 3년만에 증가세로 돌아서면서 전체외형이 1조2000억원대로 진입 - 연 매출액대비 3.5배에 달하는 풍부한 수주잔고를 감안하면 외형성장 추세가 지속될 것으로 예상 - 지난해를 저점으로 올해부터 수익성 개선 현상이 뚜렷해질 것으로 보이며, 안정적인 지분법평가이익 증가추세 도 이어질 것으로 전망 - 특히 토목부문의 경우 금년부터 고마진의 민자SOC부문이 최저가공사 매출액을 압도하고 주택부문은 대규모 사 업단지의 매출인식이 본격화될 것으로 예상됨 - 예상배당수익률 8%, 시장평균의 50%에 불과한 PER, PBR 등, 투자지표가 여전히 매력적 - 2003년에 107억원이었던 지분법평가이익이 작년에는 375억원으로 크게 증가 - 이는 ‘동부제강’, ‘동부한농화학’ 등 주요 계열사들 수익구조의 근본적인 개선에 힘입은 것이기 때문에 향후에도 지분법평가이익은 안정적인 증가추세가 이어질 전망 - 동부아남반도체에 대한 미수금(1200억원)회수 및 지급보증액 전부 해소로 직접적으로 노출된 리스크는 해소 ** 본 한경브리핑 서비스는 거래목적으로 사용될 수 없습니다. 또한, 정보의 오류 및 내용에 대해 당사는 어떠한 책임도 없으며, 단순 참고자료로 활용하시기 바랍니다.

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