웅진코웨이(021240) - 합병시너지 효과와 리레이팅으로 추가상승 전망...한투증권 - 투자의견 : 매수 (유지) - 목표주가 : 20,000원 (17,000원에서 상향) ■ 웅진코웨이의 주가 강세로 합병이 순조로이 진행될 전망 웅진코웨이개발과의 합병은 긍정적인 영향이 기대된다. 그동안 주가상승의 가장 걸림돌인 웅진코웨이의 경영투명성에 대한 약점을 극복할 수 있을 것으로 예상되고, 영업시너지 효과, 성장성 및 수익성 개선 등이 기대되기 때문이다. 웅진코웨이의 주가 강세로 합병이 순조로이 진행될 전망이다. 3월11일 종가인 14,550원이 매수청구권 가격(13,016원)보다 약12% 높은 상태에 있어 향후 큰 주가하락이 없다면 실제로 합병에 반대하여 매수청구권을 행사할 가능성은 희박하다고 할 수 있다. 합병후 웅진코웨이의 주식수는 21,1백만주에서 72,9백만주, 자본금은 126억원에서 370억원이 된다. ■ 합병 시너지효과와 리레이팅 가능성 감안 목표주가 상향 웅진코웨이에 대한 목표주가를 17,000원에서 20,000원으로 상향 조정한다. 목표주가 상향은 웅진코웨이개발과의 합병으로 동사의 성장성 및 수익성 제고가 예상되고, 향후 제조에서 판매 및 서비스업체로 전환될 예정으로 있어 동사의 수익모델에 대한 Upgrade된 재평가가 진행될 가능성이 높기 때문이다.동사 주가는 웅진코웨이개발과의 합병을 결정한 이후 합병재료 노출에 따른 매물 증가로 약보합세를 나타내다 최근 견조한 주가 흐름을 보이고 있다. 최근 1개월동안 충분한 매물소화 과정을 거쳤고, 향후 동사에 대한 리레이팅 가능성을 감안하면 추가 상승 가능성이 높다고 판단된다. ** 본 한경브리핑 서비스는 거래목적으로 사용될 수 없습니다. 또한, 정보의 오류 및 내용에 대해 당사는 어떠한 책임도 없으며, 단순 참고자료로 활용하시기 바랍니다.

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