[브리핑] LG상사(001120) : LG상사를 다시 주목해야 할 4가지 이유...대우증권

LG상사(001120) : LG상사를 다시 주목해야 할 4가지 이유...대우증권

- 투자의견 : 매수
- 목표주가 : 15,000원 (11,000원에서 상향)

● 유통주 상승랠리 이후의 옥석 가리기, LG상사를 주목하라

2005년 초반부터 형성된 유통주 상승랠리에 대한 부담감이 제기되고 있는 상황이다. 유통주 상승랠리가 일단락된 후에는 종목간 차별화가 진행될 가능성이 높아 보인다.
이러한 시점에서 LG상사를 다시 주목해야 하는 것은 다음의 4가지 이유 때문이다.

1) 내수소비경기 회복은 LG상사 패션부문 이익증가와 직결된다.
2) 다른 내수, 유통업체에 비해 투자지표가 여전히 낮다.
3) 펀더멘털과 규모가 뒷받침되는 대표적인 거래소 고배당주이다.
4) LG상사 향후 전망에 대한 Positive Signal, 대주주의 지분 매입 지속된다.

보수적인 관점에서도 2005년 LG상사의 실적은 전년에 비해 향상될 여지가 크다.
소비경기 회복에 따라 패션부문의 이익증가가 기대되고, 일회성비용이 전년에 비해 최소한 170억원 이상 감소할 것이기 때문이다.

● 주가 Re-Rating, EPS와 배당금 상승은 지속적인 주가 상승으로 이어진다

LG상사에 대한 투자의견은 매수이며, 목표주가를 기존의 11,000원에서 15,000원으로 상향 조정한다.
LG상사의 목표주가 15,000원은 동사의 2005년 예상 EPS 1,762원에 현재 국내 경기관련 소비재업종의 평균 PER 8.4배를 적용한 수준이다
목표주가를 상향한 것은 것은 LG상사의 순이익 추정치를 기존에서 12.4% 상향 조정하고, 최근 3년간 진행되고 있는 동사에 대한 Re-Rating 추세를 반영하였기 때문이다.
이러한 LG상사에 대한 주가 Re-Rating작업은 향후에도 지속될 것이다. 왜냐하면 LG상사의 투자지표는 과거 3년간의 주가 재평가 작업에도 불구하고 여전히 시장평균대비 낮기 때문이다.

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