모닝브리프(삼성전기/네오위즈/농심)...대신증권 1. 삼성전기: 경쟁심화와 단가하락으로 영업실적 부진 지속 전망 - Market Perform(시장수익률)유지 - 4분기 영업실적 대폭 악화, 2005년 상반기도 손익 적자 추정 - 2005년 상반기에도 주력제품(PCB, MLCC 등)의 가격 인하 추세는 지속이 예상되며, 추가 구조조정이 필요한 품 목 증가, 환율 하락 등의 영향으로 실적 개선은 힘들 것으로 판단된다. 특히, 손익 부문은 적자 지속 예상. - 실적 회복과 관련된 기대감을 낮추어야 할 상황이 지속되고 있어, 보수적인 관점의 접근이 바람직할 것으로 판단되어, 동사에 대한 투자의견 Market Perform(시장수익률)을 유지. 2. 네오위즈: 2005년 급격한 수익성 개선은 어려울 전망 - Under perform(시장수익률 하회)유지 - 예상처럼 부진한 4분기 실적 - 검색광고 시장 진출 성공 가능성 낮아 2005년에 급격한 실적 개선은 어려울 전망 - 투자등급: Under Perform(유지), 목표주가 17,900원(유지) 3. 농심: 2005년 상반기보다는 하반기에 이익 모멘텀 강해질 전망 - Buy(매수,유지) / 목표주가 296,000원 - 가격인상 발표 이후 05년 영업이익의 시장 컨센서스는 2,005억원으로서 가격인상 이전 추정치에 비해 8.5% 상 향조정되었음. 영업이익 추정치는 컨센서스를 중심으로 -3.3 ~ 7.1%, EPS 추정치는 컨센서스를 중심으로 ±7% 에서 큰 오차를 보이지 않고 있음 - 지난 목표주가는 신세계 등의 내수주와 비교하여 산출하였으나, 지난 1년간 나타났던 주가와 외국인 매매패턴 은 이들 주식과는 상이했음. 새로운 목표주가 산출은 음식료 업종 PER을 적용하여 산출하였음. 기존 목표주가 와 큰 차이 없어 목표가는 기존대로 296,000원을 유지 - 상반기 영업이익률도 양호할 전망이나, 하반기 영업이익 증가율이 크게 높아질 전망이기 때문에 상반기 보다 는 하반기에 이익모멘텀이 강해질 것으로 예상됨 ** 본 한경브리핑 서비스는 거래목적으로 사용될 수 없습니다. 또한, 정보의 오류 및 내용에 대해 당사는 어떠한 책임도 없으며, 단순 참고자료로 활용하시기 바랍니다.

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