[디스플레이] 이제는 기회의 영역으로...대우증권 : 가격변수의 변화를 통해 경기는 반전이 가능한 국면에 들어서 ▷ 2004년 4분기를 저점으로 시황 개선 예상, 패널가격은 곧 상승기조로 돌아설 것 후발업체 설비투자 효과는 2005년 2분기에 영향력을 발휘하게 될 전망이다. 그러나, 현재의 상황이 지속된다면 이 시기 공급능력의 증가 또한 제한적일 수 밖에 없다. 현재 라인 설비투자가 지연되어 있는 한스타의 5.5세대, 퀀타의 6세대, 치메이의 5세대 램프업과 5.5세대 투자의 가능성이 낮아지거나 투자 규모가 축소되는 것을 가정해 볼 때 시황은 2004년 4분기를 저점으로 지속적으로 개선될 것으로 보인다. 수급밸런스의 반전시점은 당초 예상보다 빠른 2005년 2분기 경에 올 수 있다고 판단한다 시황의 동행지표인 패널가격은 17인치 기준 150달러까지 하락할 리스크가 있으나 이후 반전될 것으로 보인다. 2005년 중 패널가격은 급격하지는 않으나 꾸준히 상승할 것으로 예상한다 ▷ PDP의 성장성 부각은 2005년 1분기 중 신모델 출시가 계기가 될 것 신모델의 출시 시점은 크리스마스 시즌 후 2005년 1분기 중이 될 것으로 보인다. PDP 세트가격은 이 시기를 기점으로 큰 폭으로 하락하면서 PDP의 대중화와 수익성 회복이 본격적으로 시작될 것으로 예상한다. 또한, 공정안정화, 원가혁신 등으로 HD급의 매출비중이 높아지고 가격 하락으로 수요변곡점에 다다르면서 빠른 ASP의 하락은 곧 저지될 것으로 판단한다. ▷ 디스플레이 업종 투자의견 비중 확대로 상향 조정, 대형 3사 투자의견 매수로 디스플레이 업종의 투자의견을 비중 확대로 상향 조정한다. 디스플레이 업종은 이제 리스크보다는 기회의 영역으로 들어서고 있다. LG전자(A06657)는 핸드셋의 호조로 LG전자의 고유 영업부문이 부각되며 주가의 재평가가 진행되고 있다. LG전자의 투자의견은 매수, 목표주가는 78,000원을 유지한다. 삼성SDI(A00640)은 2005년 2분기까지 실적 모멘텀이 약해 보인나 현 주가수준에서 주주환원가치가 6%대로 예상되고 있어 추가적인 하락 리스크도 제한적이다. 삼성SDI의 투자의견은 매수, 목표주가는 135,000원을 유지한다. LG필립스LCD(A03422)의 투자의견을 매수로 상향조정하며 목표주가를 38,000원으로 제시한다. 주가와 동행지표로 여겨지는 TFT-LCD 가격은 현재 수준에서 추가 하락할 리스크가 커보이지 않는다. 선발업체인 LG필립스LCD의 실적 저점은 2004년 4분기로 판단된다. 2005년에 들어서면 판가가 점차 회복되면서 실적은 회복 국면에 들어설 것으로 판단한다. ** 본 한경브리핑 서비스는 거래목적으로 사용될 수 없습니다. 또한, 정보의 오류 및 내용에 대해 당사는 어떠한 책임도 없으며, 단순 참고자료로 활용하시기 바랍니다.

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