현대모비스 (012330)- 4분기에도 고성장 가능, 적정주가 상향조정...현대증권 - 투자의견 : BUY (유지) - 적정주가 : 71,000원 (65,000원에서 상향) - 현대모비스의 3분기 실적은 매출액이 전년동기비 40.7% 증가한 1조 5,832억원, 영업이익은 28.2% 증가한 1,887억원, 경상이익은 10.5% 증가한 2,404억원으로 잠정 집계됨. - 동사의 3분기 실적은 매출과 영업이익 모두 당사 예상치를 6% 정도 상회했음. - 이는 고수익 사업인 A/S부품판매사업 매출이 Product Mix 개선과 수출 호조로 예상치(5,420억원)를 8% 가량 상회했기 때문. - 한편 조업일수 부족의 영향으로 부품제조부문의 매출이 줄어들어 3분기 매출과 영업이익이 전분기대비 각각 2.0%, 0.4% 감소했으나, A/S부품 수출과 중국 CKD(Complete Knock Down) 사업 호조로 전년동기대비로는 여전 히 높은 이익 증가세가 유지되고 있음. - 현대차그룹의 해외사업 확충은 현대모비스에게는 부품제조사업이 본궤도에 진입함과 동시에 글로벌화가 진전 될 수 있는 기회로 작용할 것으로 예상됨. - 이 과정에서 CKD 수출이 과도기적으로 부품제조부문의 수익률 개선의 핵심역할을 담당할 것임. - 내수침체와 환율하락에도 불구하고 A/S부품판매는 수출이 작년 3분기보다 19% 증가하는 호조에 힘입어 전년대 비 12.2% 증가하여 실적 모멘텀을 주도하고 있음. - 보수용부품 수출은 현대차와 기아차의 완성차 수출이 최근 3년 동안 연평균 13% 증가한데 따른 것으로 향후에 서 동 부문의 성장성을 주도할 것으로 판단됨. - 3분기 실적이 당사 예상치를 상회했고 4분기 이후 신차 효과에 따른 부품제조부문의 마진 개선과 A/S부품 수 출 및 중국 CKD 수출 호조 등이 지속적으로 이어질 것으로 예상되어 04년과 05년 EPS를 각각 4.7%, 3.8% 상 향 조정함. - BUY 투자의견을 유지하고 적정주가는 기존의 65,000원에서 71,000원으로 상향 조정함. - 71,000원은 사업부문별 기업가치를 산정하여 현대차 지분가치를 합산하는 방식으로 산출함. - 주가는 3분기실적 호조에 대한 기대감으로 1주일동안 11.3% 상승하였으며, 최근 1개월간은 시장평균과 유사 한 흐름 보임. ** 본 한경브리핑 서비스는 거래목적으로 사용될 수 없습니다. 또한, 정보의 오류 및 내용에 대해 당사는 어떠한 책임도 없으며, 단순 참고자료로 활용하시기 바랍니다.

© 텐아시아, 무단전재 및 재배포 금지