태평양 (002790)- 3분기 실적은 예상과 유사한 수준 ...현대증권 - 투자의견 : BUY(유지) - 적정주가 : 270,000원 (유지) - 3분기 잠정실적은 매출액은 전년동기대비 0.6% 감소한 2701억원, 영업이익은 13.7% 감소한 439억원, 경상이익 은 13.0% 감소한 460억원으로 당사 예상치와 거의 유사한 수준. - 매출액은 화장품부문이 전문점경로 구조조정에 따른 매출부진의 영향으로 전년동기대비 4.5% 감소하였으나 헤 어브랜드 및 추석선물 세트 판매호조로 Mass Beauty 부문이 15.6% 성장한데 힘입어 전년수준의 실적을 시현함 - 3분기 실적이 당사 예상과 유사하므로 2004년, 2005년 실적은 당초 예상치를 유지하며 이에 따른 PER은 각각 14.1배, 12.7배로 시장대비 88%, 84% 할증거래됨. - 강력한 브랜드 파워를 바탕으로 고가제품 매출비중이 45%에 이르는 등 안정적인 수익기반을 확보하고 있을 뿐 아니라 전유통경로에서 점유율 상승세가 이어지고 있다는 점이 매우 긍정적임. - 한방브랜드 ‘설화수’를 통해 백화점경로에서 전년동기 14.7%에서 16.0%로 외국브랜드를 앞서가는 점유율 상 승세를 시현하고 있으며, 공격적으로 진출하고 있는 할인점경로 점유율도 전년동기 22.1%에서 23.5%로 상승하 였음. - 여기에 최근 추진중인 전문점경로의 자사 브랜드샵으로의 전환이 마무리되는 2005년 하반기부터는 전문점 경 로내 매출확대를 통해 국내 시장에서 동사의 지위는 더욱 강력해질 것으로 전망되어 매력적임. - 투자의견 BUY와 적정주가 27만원을 유지함. - 최근 1개월간 동사주가는 1.6% 하락하여 시장대비 1.5% 초과하락하였음. ** 본 한경브리핑 서비스는 거래목적으로 사용될 수 없습니다. 또한, 정보의 오류 및 내용에 대해 당사는 어떠한 책임도 없으며, 단순 참고자료로 활용하시기 바랍니다.

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