[브리핑] 인선이엔티 (060150)- Valuation 부담으로 투자의견 하향조정..현대증권

인선이엔티 (060150)- Valuation 부담으로 투자의견 하향조정..현대증권

- 투자의견 : Marketperform(하향조정)
- 적정주가 : 현주가

- 최근 주가 상승으로 Valuation 부담이 증가함에 따라 투자의견을 BUY에서 Marketperform으로 하향조정함.

- 최근 1개월 및 3개월간 주가는 코스닥 시장을 각각 22.3%, 73.9% 초과상승하였음.
- 2005년 이후 환경법 강화 및 폐기물시장 본격 확대에 따른 성장잠재력이 크지만, 현주가 수준은 이러한 기대
감이 반영되었다고 판단되어 투자의견을 기존 BUY에서 Marketperform으로 하향조정함.

- 동사의 주가는 2005년 PER 11.4배로 당사 코스닥 Universe 대비 44% 할증 거래되고 있음.
- 동사가 시장대비 높은 프리미엄을 받는 이유는
1) 2005년 신규 거점마련에 의한 매출 및 이익 성장
2) 가격고시제 시행에 따른 이익상향 가능성 3) 10월 19일 경남 사천의 폐기물처리시설 부지 매입(13,000평
은 매립장용, 3,000평은 소각처리시설용)에 따른 폐기물 매립수수료 증가가 반영된 것으로 판단됨.

- 추가적으로 1) 경남 사천의 잔여부지 3,000평에 소각장 사업 진출 2) 폐아스콘 재활용 및 재활용 레미콘 진
출 등의 프리미엄이 추가적으로 적용될 수 있을 것으로 예상되나, 두 사업 모두 2007년 이후에 가시화가 가능
하다는 점에서 시기상조로 판단됨.

- 동사가 2004년 10월 19일 경남 사천의 폐기물처리시설 부지 매입에 성공한 것을 고려할 경우, 적정주가는
20,400원(2005년 예상 수정EPS에 12.0배 적용)으로 판단됨.
- 추가 상승여력이 10% 미만이므로 투자 메리트가 크지 않아 투자의견으로 Marketperform을 제시함.

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