대웅제약 (069620)- EGF성분의 고기능성 화장품 판매 예정...현대증권 - 투자의견 : BUY(유지) - 적정주가 : 24,000 원 - 동사는 EGF(Epidermal Growth Factor) 성분을 함유한 주름개선 기능성 화장품에 대한 허가를 받아 10월말부 터 판매할 예정. - EGF는 생리활성 단백질로 인체내에 존재하는 천연 피부재생 물질이며 피부조직의 성분인 콜라겐의 합성을 촉 진시켜 주름제거 및 피부탄력유지 등에 효과가 우수한 것으로 판명됨. - 동사는 이미 1991년에 EGF연구에 착수하여 1995년 EGF의 대량생산화에 성공하였으며 2001년에 국내 생명공학 1호제품으로 EGF를 이용한 당뇨병성 족부궤양치료제의 상품화에 성공하여 현재 판매중이나 희귀의약품으로 묶 여 매출은 미미한 상황임. - 따라서 이번 EGF를 이용한 기능성 화장품의 발매는 매출기반 확대의 일환으로 추진되는 것인데 화장품제조 및 판매는 외부업체에 위탁할 가능성이 높아 본업이 아닌 여타업종으로의 신규진출에 따른 위험요인은 크지 않을 것으로 판단됨. - EGF화장품은 기존 화장품 유통경로를 이용하기보다는 온라인 및 홈쇼핑을 중심으로 판매할 계획임. - 향후 EGF매출액은 2005년에 50억원(매출비중 1.5%), 2006년 150억원(매출비중 4.0%)으로 매출기여도는 크지 않을 전망이나 자체개발 성분으로 원가율이 낮고 기능성화장품으로 부가가치가 높아 영업마진 개선효과는 있 을 것으로 전망됨. - 동사 실적은 처방의약품부문에서 기존에 발매했던 당뇨, 고혈압관련 제품들이 시장에 정착하면서 2분기들어 7,8월에 전년동월대비 10%대 성장은 시현하고 있는 것으로 추정되며, 일반의약품부문에서는 우루사의 고성장 세가 1분기대비로는 다소 소강상태에 접어들었으나 전년동기대비로는 여전히 30%이상의 고성장세를 지속하고 있는 것으로 추정됨. - 2004년 예상 PER은 6.4배로 시장대비 15% 할인거래됨. - 리뉴얼 ‘우루사’의 성공이 전체 성장을 견인하고 있으며 2004년 하반기로 갈수록 광고비 및 마케팅비용 축 소에 따른 레버리지가 나타날 전망으로 실적개선세가 지속될 전망. - 투자의견 BUY와 적정주가 24,000원을 유지함. - 동사주가는 최근 1개월간 4.4% 하락하여 시장대비 15% 초과하락함. ** 본 한경브리핑 서비스는 거래목적으로 사용될 수 없습니다. 또한, 정보의 오류 및 내용에 대해 당사는 어떠한 책임도 없으며, 단순 참고자료로 활용하시기 바랍니다.

© 텐아시아, 무단전재 및 재배포 금지