SBS콘텐츠허브(046140) - 확실한 턴어라운드!...한화증권 - 투자의견 : Buy - 목표주가 : 24,700원(18,900원에서 상향) ● 3분기 실적 급증 SBS콘텐츠허브가 당사 및 3분기에 시장 예상치를 휠씬 상회하는 실적을 달성하며 턴어라운드에 성공했다. 3분기 실적은 매출액 605억원(YoY +44.0%, QoQ +13.3%), 영업이익 137억원(YoY +29.1%, QoQ +143.5%), 당기순이익 106억원(YoY +26.9%, QoQ +115.2%)을 기록했다. 매출 증가는 해외 수출 및 웹하드, IPTV 매출이 증가했고 1회성으로 모바일 관련 매출이 약 20억원 발생했기 때문이다. 영업이익은 매출 증가 및 엔화 환율 인상에 따른 외환관련 이익이 발생하며 급증했다. ● 4분기에도 좋다 SBS가 3분기부터 무사 백동수, 보스를 지켜라, 여인의 향기 등 드라마의 경쟁력이 살아나고 있고 4분기에도 뿌리깊은 나무와 천일의 약속을 중심으로 경쟁력이 강화되는 추세를 보이고 있다. SBS의 드라마 경쟁력 강화가 동사의 실적에 시차를 두고 반영되기 때문에 4분기에도 실적 호조는 지속될 것으로 전망된다. 4분기 실적은 매출액 615억원(YoY +27.3%, QoQ +1.8%), 영업이익 119억원(YoY +111.4%, QoQ -13.0%), 당기순이익 91억원(YoY +226.0%, QoQ -14.0%)을 달성할 것으로 전망된다. ● 목표주가 24,700원으로 상향 투자의견 매수를 유지하며 목표주가를 18,900원에서 24,700원으로 상향한다. 목표주가는 2012년 예상 EPS 1,715원에 적정 PER 14.4배를 적용해 산출했다. SBS의 콘텐츠 경쟁력 강화가 콘텐츠를 유통하는 SBS콘텐츠허브의 실적 개선으로 직결되고 있고 IPTV, 웹하드, 모바일 등 플랫폼 다변화와 한류 수혜에 따른 해외 수출 확대로 본격적인 매출 성장을 보이고 있는 점에 주목할 시점이다.

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